10年期美国国债收益率在9日亚洲交易时段，突破4.5%大关，引发市场震动！

近期，美国“对等关税”政策导致对冲基金大规模平仓，使得美国长期国债市场连续多日遭遇大幅抛售。仅在连续三个交易日里，10年期美国国债收益率就从低点飙升了65个基点，并在9日一度突破了4.5%的重要关口。

面对美国“对等关税”政策可能带来的全球经济增长风险，多个非美经济体已开始或准备出台宽松货币政策，以应对潜在的通缩风险。

4.5%大关被突破

美国长期国债市场抛售潮持续，基准10年期美国国债收益率在9日亚洲交易时段正式突破4.5%大关。本周，10年期美国国债收益率从低点一路攀升，最高涨幅达65个基点，并有传言称外国机构正在抛售，引发市场高度警觉。

据统计，4月7日，基准10年期美国国债收益率大幅上涨19个百分点，达到4.18%，创下自2022年9月以来的最大单日涨幅。同时，30年期美国国债收益率也上涨了20个基点，创下了2020年3月以来的最大涨幅。

抛售势头并未减弱。4月8日，10年期美国国债收益率隔夜尾盘进一步升至4.29%，而30年期美国国债收益率则上涨了15个基点，达到4.76%。

至4月9日，10年期美国国债收益率在亚洲交易时段继续攀升，一度突破4.5193%，上涨22个基点。与此同时，30年期美国国债收益率也一举突破5%大关，达到5.0218%，创下自2023年10月以来的最高点。

值得注意的是，在美国长期债券收益率攀升的同时，标普500指数也连续四个交易日下跌，美国资本市场股债双杀的局面引人注目。

此外，美国企业债券也面临抛售压力，利率持续上升。目前，美国BBB投资级公司债券利率已攀升至5.8%以上。

在债券市场中，安硕（iShares）基准债券指数基金的表现也不尽如人意。其中，美国iShares 7—10年期国债ETF（IEF）下跌1.7%，iShares 20+年国债ETF（TLT）下跌近5%，而iShares iBoxx投资级公司债券 ETF（LQD）的跌幅更是达到了3.2%。

美国滞胀风险加剧

美国国债市场的大幅下跌反映出对冲基金正在削减杠杆，投资者纷纷涌向现金以规避市场波动。报道指出，进行“基差交易”的对冲基金正在大规模平仓，从而加剧了美国国债的抛售压力。

北美知名投行机构TD Securities的Gennadiy Goldberg认为，当前市场正经历一场“一切、无处不在、同时发生”的交易风暴，对冲基金正试图去杠杆化，市场出现了“卖掉一切”的恐慌性交易。

金融市场的不稳定风险是否会倒逼美联储降息？面对关税风险的快速上升，市场对于美国陷入滞胀的担忧进一步加剧。美联储则面临两难选择：一方面需要应对关税带来的经济增长压力；另一方面又要考虑如何维护金融市场的稳定。

评级机构惠誉指出，这些关税显著提高了美国经济衰退的风险，并因预期的价格冲击而限制了美联储进一步降低利率的能力。更剧烈的经济增长放缓将显著拖累非关税收入，并增加政府支出。

路透社的最新民调显示，高达73%的美国受访者预测未来6个月日常消费品价格将因新关税而大幅上涨。这一结果无疑进一步加剧了民众对于美国关税政策的担忧。

多国宽松政策蓄势待发

在美国国债收益率飙升的带动下，多国国债收益率也出现走高趋势。4月9日，日本40年期国债收益率上涨32个基点至2007年首次发行以来的最高水平；而德国10年期国债收益率也在前一个交易日上升了17个基点。

尽管市场长债利率上升，但多个国家已表态将把美国关税冲击纳入货币政策考量，并准备进一步推出宽松政策以应对潜在风险。

4月9日，印度央行将回购利率下调25个基点至6%，立场从“中性”转为“宽松”；新西兰联储也宣布将官方隔夜拆款利率(OCR)下调25个基点至3.50%，这是新西兰自去年8月以来连续第五次降息，累计降息幅度达200个基点。

此外，多个非美经济体也在考虑转向宽松政策以应对潜在风险。欧央行包括多位执委在内的决策者已集体转向鸽派立场；ING经济学家强调若市场演变为系统性危机，欧洲债券购买、TLTRO等工具将立即启用；而日本央行行长植田近日也暗示后续加息步伐可能放缓以权衡贸易战带来的通缩风险。

目前，中国宽松政策已在路上。市场正密切关注中国货币政策的应对之策，期待央行能够“择机降准降息”以稳定市场预期。

（文章来源：券商中国）