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野村全球宏观研究主管苏博文表示，野村对美国关税大幅提高的预期一直高于市场共识，但此前宣布的对等关税政策力度仍超出预期。野村预计更高关税将对美国造成通胀压力，美联储或保持利率不变。欧洲和亚洲地区面临的负面增长冲击超过通胀冲击。中国市场维持GDP增长预测不变，将加快财政支出等措施提振需求。日本市场关税政策将影响其出口和GDP增长。

上证报中国证券网讯（记者汪友若）野村全球宏观研究主管苏博文及其团队表示，野村对美国关税大幅提高的预期一直高于市场共识，但此前宣布的对等关税政策力度仍超出预期。经济团队因此多次调整预测。

野村预计，更高的关税将对美国造成通胀压力，同时对增长和就业带来压力。该机构将美国2025年第四季度GDP增长预测从1.5%下调至0.6%，核心PCE通胀预测上调至4.5%，并将今年剩余时间的平均非农就业人数增长预测下调至每月9万人。野村还上调了失业预测至4.4%，认为美国经济衰退风险已上升至30%-35%。

苏博文指出，基于当前经济和通胀展望，美联储或在关税驱动的通胀消退前保持利率不变，预计将在2025年12月恢复降息，并在2026年初再降息两次，达到3.625%的基准利率水平。

野村认为，欧洲和亚洲地区面临的负面增长冲击超过通胀冲击。预计欧洲央行将在4月和6月降息，年中存款利率降至2.00%；欧元区2025年GDP增长预测下调20个基点，通胀预测上调10个基点。

中国市场方面，野村维持对中国今年的GDP增长预测不变。预计将通过加快财政支出等措施提振国内需求。短期内，中国人民银行或增加债券购买以降低资金成本，并可能下调存款准备金率和政策利率。房地产行业支持力度也有望增强。

日本市场方面，野村预测其2025年实际GDP增长为1.0%，2026年为0.6%。关税政策将使日本实际出口增长减少1.0个百分点，GDP增长减少0.3个百分点。日本央行将继续调整货币宽松程度，野村维持其将在2025年7月和2026年1月加息的预测。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）