AI导读：

美国3月非农就业数据超预期，但失业率微升，关税政策增加经济不确定性，限制降息空间。美股暴跌，六万亿美元市值蒸发，引发市场对全球经济衰退的担忧。摩根大通警告全球经济衰退风险上升，美联储降息面临两难。全球商品市场齐跌，能源和贵金属板块首当其冲。摩根士丹利上调做多日元目标位，担忧美国经济衰退。

① 美国3月非农就业超预期，失业率微升至4.2%，关税或推升通胀限制降息空间

上周五数据显示，美国3月新增非农就业22.8万人，远超预期的13.5万人，但前两月数据合计下修4.8万人。失业率升至4.2%，平均时薪同比增长3.8%。特朗普关税政策增加经济不确定性，市场预计美联储降息次数或少于预期，安联首席经济顾问警告关税或推升通胀。

评论员许戈：就业人数增加超预期，但未来数据不乐观。关税冲击可能在5月显现，令美联储降息，市场预计6月降息。

国金证券黄岑栋：美国3月非农就业数据好坏参半，美联储陷入两难。

② 美股暴跌，六万亿美元市值蒸发，特朗普关税政策或加剧美股下滑

特朗普“对等关税”政策引发贸易冲突升级担忧。美股暴跌，道指一日狂泻超2000点，标普500指数跌近6%，纳指跌入熊市。瑞银下调美股评级，标普500指数年末目标位下调。

评论员许戈：关税提升四倍多，对美股有明显压制。未来美股走势要看关税谈判进程。

国金证券黄岑栋：美国经济滞胀风险加大。

③ 小摩称全球衰退概率增至60%，美国滞胀风险升温，美联储降息引争论

摩根大通警告关税政策或对经济造成重大冲击，全球经济衰退风险概率上升。关税既可能削弱经济增长，又可能推高通胀率，美联储降息面临两难。

评论员许戈：关税可能导致全球经济衰退概率上升。瑞银认为目前最紧张，后期或缓解。建议分阶段买入美股，对冲策略如买入黄金。

国金证券黄岑栋：全球经济衰退预期加强，应关注流动性风险。

④ 全球商品市场齐跌，能源和贵金属板块首当其冲

受关税政策影响，全球市场避险情绪升温，商品市场受冲击，尤其是能源和贵金属。原油大幅下跌，现货黄金价格跳水。高盛维持年底金价预期。

评论员许戈：黄金价格下跌受金融市场动荡影响。基础原材料和能源大幅下跌，因全球经济可能因贸易争端意外下滑。

国金证券黄岑栋：投资者短期内不宜盲目抄底。

⑤ 摩根士丹利上调做多日元目标位，担忧美国经济衰退

摩根士丹利认为，美国经济衰退风险加大，日元兑美元将上涨。建议在特定点位做空美元/日元和瑞郎/日元。

评论员许戈：日元升值因加息和避险属性。大摩认为关税风险加剧，美元兑日元汇率可能进一步下滑。

南华期货：本轮关税落地非风险出清，或开启更复杂博弈周期。后续需关注贸易谈判进程。

（文章来源：第一财经）