4月6日，中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年3月份，全球制造业PMI为49.6%，较2月份下降0.4个百分点。一季度，全球制造业PMI均值为49.9%，高于去年四季度的49.2%和去年同期的49.6%。全球经济恢复态势虽略好于去年同期和四季度，但指数水平仍较低，区域经济继续分化，亚洲经济仍是全球经济稳定恢复的重要引擎。

　　中国物流信息中心分析师武威表示，一季度数据显示，全球经济秩序将在贸易保护升级和地缘政治冲突的双重影响下重新寻求新的恢复路径。贸易摩擦不可避免，短期内将会造成全球贸易成本上升以及全球供应链混乱的‘多输’局面。但全球经济合作仍是主流，全球各国终将要回到多边贸易框架下的合作共赢。

　　亚洲、非洲制造业运行在扩张区间。2025年3月份，亚洲制造业PMI为51.3%，连续2个月保持在51%以上。中国制造业连续2个月上升，继续运行在50%以上扩张区间，为亚洲制造业平稳恢复提供了重要支撑。近期，博鳌亚洲论坛发布报告认为，亚洲仍将成为世界经济的主要引擎，预计2025年亚洲加权实际GDP增长率为4.5%。同时，美国加征关税给亚洲各国在出口、供应链韧性和产业升级等方面带来的冲击也不容忽视。

　　2025年3月份，非洲制造业PMI为50.8%，结束连续2个月在50%以下的走势。非洲制造业恢复力度有所提升，意味着非洲经济发展潜力仍在。但非洲经济波动较大，对外部依赖程度仍然较高，美国增加关税政策也将会冲击非洲经济发展，推升非洲通胀水平。非洲各国应进一步通过加强区域合作和培育内生发展动力等来应对关税政策带来的外部冲击。

　　欧洲、美洲制造业处于收缩区间。2025年3月份，欧洲制造业PMI为48.2%，连续3个月上升，但指数水平仍在48%左右，整体恢复力度仍相对偏弱。美国关税政策给国际贸易依赖程度较高的欧元区带来了更加负面的冲击，为欧洲经济恢复增添了新的不确定性。关税影响叠加能源冲击，欧元区或将继续面临低增长和高通胀并存的两难境地。

　　美洲制造业恢复力度减弱。2025年3月份，美洲制造业PMI为48.9%，连续2个月环比下降，降至50%以下的收缩区间。美国制造业在经过短暂两个月的扩张后，重回收缩区间，供需均进入收缩区间，并带动制造业用工有所走弱。美国政府试图通过增加关税来倒逼美国制造业回流，但关税增加似乎更加容易导致美国国内生产成本上升，进一步影响美国国内消费。

　　高盛集团认为，未来12个月美国经济出现衰退的概率升至35%，高于此前预期的20%。如果加征关税进一步推升美国通胀压力，市场预期美联储或将改变当前降息节奏。

（文章来源：证券日报）