上周国际市场风云变幻。美国总统特朗普宣布对来自各国的进口商品全面征收高额关税，此举引发全球市场动荡。美股全线下挫，道指周跌7.86%，纳指周跌10.02%，标普500指数周跌9.08%。欧洲三大股指同样表现不佳，英国富时100指数周跌6.97%，德国DAX 30指数周跌8.10%，法国CAC 40指数周跌8.10%。

在全球贸易动荡之际，市场对经济前景的担忧持续升级。美国3月CPI数据即将公布，或将为美联储是否降息以支持经济的前景提供线索。此外，密歇根大学消费者信心调查及美联储会议纪要也值得重点关注。新西兰、印度和菲律宾央行或将通过降息来应对当前的不确定性。与以往一样，银行股将率先拉开美股财报季的序幕。

美国通胀指标备受关注

特朗普所谓的“对等关税”决定如期揭晓，美国政府将对所有进口到美国的商品征收10%的基准关税，并对部分贸易伙伴征收更高的税率。

亚特兰大联储GDPNow模型预测一季度美国经济将收缩3.7%，投资者对今年可能出现的经济衰退愈发担忧。虽然美联储仍坚持年内降息50个基点的预测，但联邦基金利率期货显示，投资者预计到12月将降息近100个基点，相当于降息4次。

美联储会议纪要将于周三公布，鉴于其最近一次会议是在4月2日关税公告之前举行的，并且已发布了包括新的点阵图在内的新经济预测，因此会议纪要的时效性稍受影响。外界可继续关注美联储官员的例行讲话，寻找有关经济和货币政策的最新表述和线索。

数据焦点：3月CPI。关税不仅对经济活动构成威胁，也对通货膨胀构成上行风险。即使在钢铁和铝关税被纳入计算之前，美国的通货膨胀也比预期更为持续，2月份的核心个人消费支出指数PCE同比上升至2.8%。这进一步加大了美联储的工作难度，一方面要保护经济活动，另一方面又要防止通货膨胀失控。

最近的调查表明，即使在最新关税宣布之前，消费者情绪就已经受到了重大打击。密歇根大学4月份的初步调查结果应能反映出关税对消费者信心的影响程度。

财报季启幕，多家大行将公布业绩。摩根大通、富国银行、贝莱德、纽约梅隆将从周五起公布财报。与今年初相比，受关税担忧影响，机构已大幅下调上季度盈利预期。

原油与黄金市场动荡

国际油价跌至2021年以来最低水平，部分原因在于人们担心美国宣布的大规模关税将损害经济增长。WTI原油近月合约周跌10.63%，布伦特原油近月合约周跌9.87%。

经济学家表示，特朗普宣布的关税增加了全球经济衰退的可能性。经济前景是影响油价的关键因素之一，摩根大通全球大宗商品研究主管在给客户的一份报告中表示：“虽然目前很难预测总体发展方向，但就油价而言，其下行趋势已十分明显。”

另一方面，OPEC+八个成员国上周同意将原油日产量提高411000桶，高于市场预期。这一决定源于OPEC+成员国之间的内部分歧。

国际金价冲高回落，风险偏好因流动性恐慌而受打压。纽约商品交易所6月交割的COMEX黄金期货合约周跌1.9%。

尽管今年黄金仍上涨约15.3%，但分析师表示，在风险事件发生后抛售黄金并不罕见。黄金被视为一种流动资产，用于满足其他地方的追加保证金要求。

欧洲或酝酿反制措施

特朗普宣布对美国进口的商品征收全面关税后，法国总统马克龙呼吁欧洲公司暂停在美国的投资计划。

未来一周，市场将继续评估特朗普关税对欧元区经济的潜在影响，并留意任何可能宣布的反制措施。

此外，德国外贸、工业生产数据以及欧元区零售贸易数据将公布。德国和西班牙等国的最新CPI数据也将出炉。

近期英国3月份综合采购经理人指数有所改善，2月份零售额明显超出预期。接下来将公布英国2月国内生产总值数据，机构预测在1月意外疲软后将有所改善。

尽管英国通胀在2月份有所放缓，但仍居高不下。整体经济前景支持英国央行立场，即没有迫切需要大幅降息。然而，市场参与者仍认为，在5月8日的下一次议息会议中降息25个基点的可能性高达85%。

本周看点

（文章来源：第一财经）