在一季度的倒数第二个交易日，美股市场遭遇了年内第二大单日跌幅。由于消费者信心和支出下滑的迹象，市场对关税引发通胀的担忧再现，风险资产周五遭受重创。

行情数据显示，标普500指数周五收盘下跌近2%，年内仅3月10日“黑色星期一”跌幅更大。纳斯达克综合指数抛售更为严重，隔夜跌幅达2.7%。Bespoke Investment Group数据显示，纳指3月已第五次下跌至少2%，创2022年6月以来单月最大跌幅。

自2月中旬创历史新高以来，标普500指数持续承压。加上周五跌幅，已从2月19日历史最高收盘点位下跌约9%。纳斯达克指数从去年12月16日历史最高收盘点位下跌约14%。

美股疲软主要归因于特朗普关税政策带来的不确定性。近期，关税实施不如预期广泛或深入，市场抛售一度缓解。但最新数据表明，关税扩大导致消费者担忧价格上涨，可能削减支出，对经济和企业产生负面影响。

回顾周五美国经济数据，通胀指标“双杀”引人注目：

美联储青睐的剔除能源和食品价格的核心PCE物价指数2月环比上涨0.4%，创13个月最大涨幅。通胀预期指标也发出警报，密歇根大学3月消费者调查显示，短期通胀预期从4.9%升至5%，为2022年11月以来最高；长期通胀预期升至4.1%，为1993年以来最高。

密歇根大学消费者信心调查近几月持续引发关注，通胀预期持续反常大涨，连美联储官员都受到影响，多次提及该数据。

纽约AXS投资公司CEO Greg Bassuk表示，关税对通胀的影响尚未显现，当前是关税风暴前的平静期，未来通胀可能上升。

美股暴跌不仅因通胀数据，经济下行风险更受关注。利率市场预期变动显示，交易员押注美联储年内降息三次。

多组数据既反映通胀和预期变化，也显示经济现状和前景。通胀高企的同时，经济消费呈现“滞”。个人支出不及预期，家庭需求弱于预期；密歇根大学消费者信心指数意外降至57.0，创2022年11月以来最大单月跌幅。

高盛下调美国第一季度GDP增长预期至0.6%，亚特兰大联储预测第一季度GDP萎缩2.8%。美债收益率大跌，10年期美债收益率下跌逾11个基点。

投资管理公司VanEck主管David Schassler表示，通胀走高、地缘政治风险增加、经济衰退风险攀升，多元化投资必不可少。

Penn Mutual Asset Management经理George Cipolloni表示，PCE数据显示滞胀风险增加，感觉滞胀将成为可能结果。

滞胀环境中，美联储可能不知所措。一旦判断错误，市场将面临更大麻烦。美联储官员频繁提及“不确定性”，投资者应降低风险敞口，实现资产多元化。

全球资产“区域再平衡”背后的逻辑或许就在于此。

（文章来源：财联社）