美联储高层官员近期频繁提及一个关键词：“不确定性”(uncertainty)。

　　这一趋势始于上周的美联储主席鲍威尔。在3月19日美联储决定维持利率不变后的新闻发布会上，他22次提及这个词。鲍威尔表示，“当前的不确定性程度异常高。”

　　随后多位联储官员延续了这种表述风格。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯上周五在题为《确定的不确定性》演讲中12次使用了该词。

　　本周，美联储理事库格勒和圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆在演讲中也提到了“高度不确定性”和“重大不确定性”。

　　美联储上周三发布的季度经济预测摘要(SEP)同样显露了政策制定困境——官员们维持了今年两次降息的前瞻指引不变。最引人注目的调整是对通胀(调高)和经济增速(调低)的预测变化，鲍威尔解释调整主因是特朗普新关税计划带来的政策不确定性。

　　威廉姆斯坦言，货币政策领域存在明确的不确定性，精准预测经济走势异常困难。

　　知名经济学家托尔斯滕·斯洛克注意到，3月经济预测摘要中几乎所有官员都认为失业率和通胀预测都面临上行风险，意味着多数决策者认为通胀可能比预测更高，就业可能更低。

　　斯洛克指出，“美联储担忧当前的滞胀冲击可能加剧。”

　　这种“不确定性”的表述，创纪录地出现在最近一期的美联储褐皮书报告中。里士满联储主席巴尔金透露，3月版褐皮书报告中提及“不确定性”达45次。他将当前经济环境比作“能见度为零的浓雾天气”。

　　不确定性正蔓延至商界。联邦快递下调盈利预期归因于“美国工业经济持续疲软及不确定性”；达美航空同样将营收预警指向“宏观不确定性加剧”。

　　美国消费者也表示，他们正在经历越来越多的不确定性。谘商会发布的最新消费者信心指数读数为四年多以来的最低水平，原因是围绕特朗普政策的不确定性。通胀预期尤其悲观。

　　随着下周特朗普政府公布更多关税，许多美联储决策者眼下对利率走向保持观望态度。

　　联储官员们正在关注经济担忧和信心下降是否会蔓延到失业率等数据中，以及家庭和企业对物价上涨的担忧是否会重新点燃通胀。

　　目前，一些市场人士寄望于4月2日特朗普承诺的“对等关税”方案能带来政策明朗。

　　但对美联储而言，这可能意味着新一轮政策评估挑战的到来。

　　鲍威尔上周将关税影响定性为“暂时性的”，但穆萨勒姆警告不可低估其连锁效应。

　　穆萨勒姆强调，“实时区分关税带来的直接、间接及次生影响存在重大不确定性，正成为美联储研判通胀路径的新难题。”

（文章来源：财联社）