当地时间周三，美国公布了美国总统特朗普上任以来首份完整通胀报告。受房租放缓等因素提振，2月消费者物价指数CPI放缓幅度超过预期，近四个月来首次降温，给美联储减轻了压力，可以评估贸易战的经济影响。然而，华尔街担忧，若特朗普持续高压贸易政策，通胀改善恐难持久，预计未来数月商品成本将攀升，并再度推高物价。

服务通胀压力犹存

美国劳工统计局数据显示，2月CPI同比上涨2.8%，优于1月的3.0%及市场预期的2.9%，环比增速从0.5%骤降至0.2%，市场预期为0.3%。

分项来看，石油需求降温，汽油价格下跌1.0%，食品价格上涨0.2%，继1月上涨0.4%后。其中，禽流感导致鸡蛋价格环比上涨10.4%，同比上涨58.8%。同时，水果和蔬菜及非酒精饮料和乳制品价格更亲民。

剔除食品和能源波动成分后，核心CPI同比上涨3.1%，创2021年4月以来新低，较1月回落0.2个百分点，月率从1月的0.4%降至0.2%。

住房成本环比上涨0.3%，低于1月的0.4%，占总涨幅近一半，同比增长4.2%，为2021年12月以来最低。

商品通胀压力上升，二手车和卡车价格上涨0.9%，家居用品上涨0.4%，服装价格上涨0.6%，显示关税相关价格上涨已显现。

不包括住房的服务通胀上涨0.4%，继1月上涨0.5%后。医疗保健成本上涨0.3%，受医生服务价格上涨0.4%推动，汽车保险涨0.3%，处方药价格环比持平。机票价格下降4%，多家航司警告未来需求减弱，美国航空公司下调盈利预期，因经济不确定性增加。

尽管数据好于预期，但机构RSM美国首席经济学家布鲁苏莱斯认为，服务业通胀棘手，美联储降息能力受限，数据中存在更严重威胁趋势。

惠誉评级首席经济学家库尔顿也认为应谨慎。运输服务价格波动大，高于美联储降息时水平，关税上调前已如此。

白宫新闻秘书莱维特表示，CPI报告显示特朗普领导下通胀下降，经济向正确方向发展，远好于媒体和专家预期。

暴风雨前的宁静？

CPI数据公布后，市场关注生产者价格指数（PPI）报告，以了解通胀趋势和美联储降息方向。

分析称，特朗普关税立场多变削弱消费者信心，企业和华尔街不安。本周钢铁和铝关税上调生效，欧洲报复。消费者担心价格上涨，争相购买高价商品，影响或在未来几月显现，目前仅是暴风雨前的宁静。

多项调查显示，消费者通胀担忧上升，密歇根大学1年期通胀预期超4%。

美银证券经济学家朱诺表示，通胀高于美联储目标越久，预期向上锚定可能性越大，美联储恢复价格稳定更难。

投资者关注下周美联储经济展望中通胀预测，高盛预计美国核心个人消费支出（PCE）价格指数年末增速将升至3%左右，高于年初预测的2.5%及无关税情况下的2.1%。

（文章来源：第一财经）