上周国际市场风云变幻，特朗普关税威胁再次引发全球投资者的担忧情绪，美乌矿产协议也在关键时刻宣告破裂。

市场方面，美股全线下挫，道指周涨0.95%，纳指周跌3.47%，标普500指数周跌0.97%。欧洲三大股指则呈现涨跌互现的局面，英国富时100指数周涨1.74%，德国DAX 30指数周涨1.18%，而法国CAC 40指数周跌0.53%。

本周市场看点颇多，美国2月非农报告即将出炉，欧洲央行也预计会连续降息25个基点。关税问题将继续成为市场关注的主题，特朗普此前宣布的对加拿大、墨西哥进口商品的高额关税将于3月4日生效，未来一周，投资者将密切关注特朗普可能进一步宣布的关税实施计划。同时，欧盟领导人也将再次举行特别峰会，商讨乌克兰危机及增加国防预算等问题。

非农数据成关键指标

在继上周综合采购经理指数（PMI）疲软，以及密歇根大学消费者信心指数下降之后，1月个人消费支出（PCE）符合预期，这在一定程度上缓解了美联储的政策压力。利率市场定价显示，今年美联储有望降息2次。

本周，美联储主席鲍威尔将出席芝加哥大学布斯商学院举办的美国货币政策论坛，就经济前景发表讲话。此外，美联储理事库格勒、沃勒等官员也将露面发声。与此同时，美联储还将发布经济状况褐皮书。

数据方面，2月非农报告无疑将成为焦点，这可能是未来利率走向的关键指标。1月份的数据显示，就业增长有所下降，但失业率从4.1%降至4.0%，工资增长则从3.8%微升至4.1%。一个关键问题将是特朗普政府裁员对就业数据的影响程度，这可能为未来的降息政策铺平道路。荷兰国际集团在报告中指出：“联邦政府裁员的影响至少还需要几个月才能在数据中显现出来。”

此外，ADP私人就业数据和每周失业救济申请人数也将为就业市场健康状况提供线索。与此同时，美国供应管理协会（ISM）将发布2月份制造业和服务业活动报告，这将是自特朗普宣布包括关税在内的大量政策计划以来，市场情绪如何的关键参考。其他值得关注的指标还包括1月工厂订单、贸易数据和去年四季度单位劳动力成本。

财报方面，博通、好市多、塔吉特、罗斯百货、百思买和CrowdStrike等公司将公布季度业绩。中概股方面，理想汽车、京东的财报也将出炉。

原油与黄金走势承压

国际油价承压走弱，市场对全球经济前景的担忧以及特朗普政府关税计划导致的贸易紧张局势加剧，给油价带来了巨大压力。WTI原油近月合约周跌0.91%，报69.76美元/桶，2月累计下跌3.82%；布伦特原油近月合约周跌1.68%，报73.18美元/桶，2月累计下跌4.43%。

机构Sevens Report Research在报告中指出：“随着全球经济健康状况的不确定性日益增加，以及特朗普激进的全球政策立场和对消费需求下降的担忧加剧，石油的基本前景已经恶化。”报告还写道，WTI在66美元/桶至69美元/桶之间的关键技术支撑仍然完好无损，但看跌卖空者已经开始更紧迫地加以挑战。

原油已经连续六周下跌，市场担心潜在的关税可能对原油价格产生复杂影响。美国的炼油厂严重依赖来自加拿大和墨西哥的进口石油，征税可能会提高石油成本。与此同时，关税又对经济增长、消费者信心和能源消费构成风险。道明证券大宗商品策略师嘉利表示，算法驱动型投资者正抓住市场低迷的机会，自12月下旬以来首次建立石油净空头头寸。

国际金价也大幅调整，纽约商品交易所3月交割的COMEX黄金期货周跌3.53%，报1836.80美元/盎司，2月累计涨幅缩小至0.86%。

数据显示，1月美国通货膨胀率继续上升，这支持了美联储保持利率稳定的立场。除此之外，人们还担心特朗普的政策会重新引发通货膨胀，这有助于美元从两个多月低点复苏。

此外，美联储官员对未来在粘性通胀环境下降息仍持谨慎态度。堪萨斯城联储主席施密德表示，最近的调查显示消费者通胀预期上升，央行必须继续专注于全面遏制价格压力。

欧央行料将降息

欧洲央行将召开议息会议，市场普遍预计将降息25个基点。与此同时，欧洲央行还将发布季度国内生产总值（GDP）和通胀的预测。

然而，4月及以后的降息前景尚不确定，投资者将密切关注欧洲央行关于未来降息可能速度的评论。欧盟国防开支的增加可能会引发通货膨胀，而欧元区经济增长疲软仍需进一步谨慎降息。货币市场定价显示，今年9月份存款利率预计将降至略低于-0.5%的低点。

投资者还将关注本周的欧元区2月份通胀数据。法国统计局数据显示，2月法国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.9%，较1月份的1.8%大幅下降。能源价格下跌在很大程度上弥补了这一跌幅，但服务价格也失去了上涨速度。其他经济指标还包括法国、德国、意大利和欧元区2月份制造业、服务业采购经理人指数（PMI）终值。欧元区和意大利将公布1月失业数据，德国将公布1月份的制造业订单数据。

英国央行副行长拉姆斯登上周表示，面对就业市场和国际贸易实力的不确定性，英格兰银行应坚持“谨慎和渐进”的方法来降低其关键利率。

除了2月PMI外，英国央行本周还将公布1月份的消费者信贷、抵押贷款和抵押贷款批准数据。天达投顾在报告中表示：“在过去的几个月里，抵押贷款批准的上升趋势已经停滞。我们预计1月份会有更多类似的情况。”

本周看点

（文章来源：第一财经）