“特朗普是否可能会迫使美国的一些海外债权人将其持有的美国国债换成超长期债券，以减轻美国的债务负担？”

　　这个问题听起来颇为极端，但正是Bianco Research总裁Jim Bianco近期讨论的话题。他在“海湖庄园协议”传言后召集客户探讨。

　　需明确的是，Bianco认为这种情况不太可能很快发生，但特朗普可能颠覆全球金融秩序，华尔街需做好准备。

　　拥有丰富市场经验的Bianco表示，调整美国债务负担是特朗普团队议程的一部分，旨在通过关税改革全球贸易、削弱美元，降低借贷成本，使美国工业与世界其他国家“平等”。

　　该计划还包括创建主权财富基金，迫使美国盟友承担更大份额的安全支出。

　　在研讨会上，Bianco表示，“你们必须从大处着眼，大胆思考。”海湖庄园协议并非具体事物，而是重塑部分金融体系的计划。

　　“海湖庄园协议”是对1985年广场协议和1944年布雷顿森林协议的“改编”，是全球经济体系建立的重要里程碑。

　　该议程背后的想法来自特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰的文件，他制定了改革全球贸易体系和消除经济失衡的路线图。

　　Bianco指出，这与财政部长贝森特的观点不冲突，尽管贝森特重申“美国实行强美元政策”。但特朗普可能会寻求贸易加权美元指数走弱，缩小贸易赤字。

　　米兰和贝森特似乎希望降低美元价值、利率和国家债务负担。

　　贝森特也曾提出签署“海湖庄园协议”的概念，认为这比“广场协议”更复杂且深远，将全球经济分为三个集团，依据各国与美国目标合作的程度。

　　Bianco也引用了前瑞士信贷集团策略师Zoltan Pozsar的研究成果，认为未来几十年美元在全球金融中的主导作用将减弱。

　　Pozsar认为，其他国家应为美国的安全和稳定付出更多，一个方法是将部分美国国债换成100年期、不可交易的零息债券。

　　Bianco强调，这种债务互换可能不会发生，若发生将需大量国际合作，可能影响全球金融稳定。但讨论这些想法旨在强调潜在变化的规模。

　　“要认真对待，不要字面化，”他指的是债务互换想法和特朗普的一些更激进提议。

（文章来源：财联社）