AI导读：

美联储公布今年1月FOMC政策会议纪要，显示需看到通胀进一步下降才考虑降息。特朗普政策主张引发通胀担忧，企业预计提高价格转嫁关税成本。美联储关注通胀风险，政策前景趋于谨慎，9月或降息一次。

　　北京时间周四（20日）凌晨，美联储公布今年1月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要。纪要显示，美联储在进一步降息前需看到通胀进一步下降，特朗普政策主张引发美联储对通胀加剧的担忧，企业普遍预计提高价格以转嫁进口关税成本。这一动态引发了市场广泛关注。

　　美联储持续关注通胀风险

　　纪要指出，当前政策为评估经济、劳动力市场和通胀前景提供了时间。与会者表示，只要经济接近最大就业率水平，他们希望在调整联邦基金利率前看到通胀取得进一步进展。会议纪要强调，通胀前景的上行风险而非就业市场风险是当前关注重点。

　　美联储委员普遍提到贸易和移民政策变化、地缘政治发展扰乱供应链、家庭支出强于预期等潜在影响。上月会议中，美联储全票通过维持利率不变，结束了此前连续三次降息。鲍威尔表示，不急于改变政策立场。

　　会议纪要还显示，虽然美联储仍相信价格压力将缓解，但部分因素可能阻碍反通胀进程，包括一些地区企业试图将关税成本转嫁给消费者。此外，通胀预期指标最近有所上升，对于进一步宽松前景存在分歧。

　　政策制定者指出，考虑放缓或暂停资产负债表缩减可能合适，这是财政政策影响央行决策的又一迹象。同时，美联储启动了政策框架审查，包括在基准利率接近零时修订声明中的经济风险关注。

　　政策前景趋于谨慎

　　会议纪要发布后，利率期货显示美联储有望在9月降息，或成为今年唯一一次。面对特朗普压力，鲍威尔重申美联储不急于降息，通胀目标尚未达成。同时，面对通胀指标风险和特朗普政府关税影响的不确定性，美联储内部似乎正转向强硬。

　　包括理事鲍曼在内的一些官员强调对降息的谨慎态度，认为劳动力市场强劲，价格稳定面临更大风险。高盛发布报告称，市场低估了关税的通胀影响，投资者在利率预测中未充分考虑持续价格压力。

　　宏观策略师施罗斯伯格表示，只要通胀不异常上涨，美联储不会考虑加息。目前，核心个人消费支出物价指数接近3%，FOMC可保持政策克制，等待物价和就业双重指标或经济指标动荡风险出现时再行动。

（文章来源：第一财经）