AI导读：

特朗普政府可能重估美国黄金储备价值，此举或给美联储的量化紧缩(QT)进程带来麻烦，增加流动性并延长缩表时间。尽管此举可能增加美国财政部的收入，但经济学家认为这将给金融体系带来深远影响。


过去一周，业内有关特朗普政府可能重估美国黄金储备价值的猜测“此起彼伏”。在不少经济学家看来，特朗普若真推行此举，将给美联储的“量化紧缩”(QT)进程带来麻烦，尽管可能增加美国财政部的收入。

因为从某种意义上来说，这一做法虽无QE(量化宽松)之名，却有QE之实。特朗普政府若重新估价黄金储备，将给金融体系带来深远影响。

Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall周一在给客户的一份报告中写道，债务上限限制下，重新估价美国黄金储备库存虽然诱人，但将增加流动性，延长美联储缩表时间。

目前，美国财政部将其持有的实物黄金抵押给美联储以换取现金。若特朗普将黄金储备的价值重估为当前市场价值，抵押价值将大幅上升。

据悉，尽管特朗普政府尚未认真考虑这一想法，但近几周争论已愈演愈烈，人们认为此举将延长财政部在债务上限下的借款能力。

Lou Crandall在周一报告中写道，美联储若调整价格，其资产负债表上黄金凭证价值将上升，同时增加负债端美国财政部一般账户(TGA)里的现金余额规模。

“从狭义的资产负债表角度来看，这相当于新一轮QE政策”，Crandall表示，随着财政部使用这些收益，资金将从TGA账户流入银行准备金账户。

美银美国利率策略主管Mark Cabana本周早些时候认为，黄金重估对美联储资产负债表的影响类似于QE，能“凭空”创造资金。

政府重估黄金持有量，将与美联储缩表政策背道而驰。

迄今为止，美联储已将资产负债表规模减少了超过2万亿美元，但系统公开市场账户中仍有约6.8万亿美元。

围绕美联储QT何时结束，华尔街迷雾重重。不少人将QT结束预测推迟到2025年晚些时候，甚至2026年。美联储主席鲍威尔表示，资产负债表缩减仍有很长的路要走。

Cabana表示，美联储资产增加将延长QT政策期限，因为政策制定者将远离正常化目标。按照目前每月400亿美元的缩表速度，QT政策将不得不运行一年半。

考虑到对财政和货币政策的深远影响，外界认为对财政部黄金持有量重新估价的可能性不大。

“这样做的好处微乎其微，公关反响可能混乱，”Cabana表示，“若债务上限问题紧迫，财政部找到创造性法律技术解决方案不意外。但预计黄金储备重估不会是首选。”

（文章来源：财联社）