美联储将于北京时间周四（20日）凌晨公布1月利率会议纪要，届时投资者将密切关注，以寻找有关未来货币政策动向的重要线索。

　　关于年内美联储货币政策的走势，华尔街各界观点仍存在较大分歧。

　　据芝商所“美联储观察”数据显示，交易员普遍预期美联储年内还将降息两次，分别在6月和10月的会议上，预计到年底，联邦基金利率将被调整至3.75%—4%的区间。

　　然而，华尔街各大投行之间的分歧显著。高盛和瑞银均预测美联储将降息两次，而德银则坚持认为美联储年内不会降息。

　　高盛指出，美联储计划于今年6月和12月分别降息25个基点，并在2026年再降息一次，最终利率将达到3.5%—3.75%的区间。该行认为，考虑到持续的反通胀趋势，降息看似合理，但鉴于实体经济的强劲表现，降息似乎并非必要。高盛强调，基于概率加权，市场定价过于鹰派。

　　瑞银则持不同观点，认为美联储仍有可能在今年内再降息50个基点。尽管美国去年12月非农业职位增幅远超预期，市场普遍预计美联储在6月前不会再降息，全年降息幅度也可能少于25个基点。但瑞银策略师团队认为，最新就业数据可能促使美联储官员更加关注美国通胀是否未能回落至2%的目标，因此不会急于降息。然而，瑞银仍坚信美国经济增长将持续放缓，最终将促使通胀有序下滑至接近2%的水平，届时美联储将再降息两次，每次降息25个基点。

　　德银则坚决认为，今年降息根本无望。该行在上月发布的报告中重申了这一观点，预测2025年联邦基金利率可能保持在4%以上，且不太可能进一步降息。报告还指出，部分美联储参与者已开始将特朗普政策的潜在经济影响纳入预测范围，这可能导致2025年和2026年的通胀预测更高。德银首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，特朗普的政策组合将使通胀维持在2.5%以上的水平，因为减税刺激了经济增长和支出，而特朗普的保护主义贸易计划可能加速价格上涨。

　　值得注意的是，一些投资机构已经开始预期美联储年内可能会加息。

　　ABPInvest创始人兼首席投资官Thanos Papasavvas在一篇专栏文章中写道：“我们不相信美联储会在2025年降息，甚至不认为美联储已经结束收紧货币政策。相反，我们预计美国经济的弹性和特朗普的政策将推高通胀预期，迫使美联储主席鲍威尔从9月开始加息。”他还提到，美联储在误判之前价格上涨为暂时性之后，希望维护其抗通胀的信誉。

　　债券巨头太平洋投资管理公司(Pimco)的首席投资官Dan Ivascyn上周也表示，由于华尔街正在等待更多经济数据和特朗普政策的明确性，央行准备在可预见的未来维持利率不变。他补充说，虽然加息不在其基本预测范围内，但加息的可能性确实存在，因为最近的调查显示消费者的通胀预期有所上升。

（文章来源：证券时报·e公司）