最新统计数据显示，美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值2.9%；1月CPI环比增0.5%，超出预期的0.3以及前值0.4%，连续第七个月加速，这冲击了市场的降息预期，同时特朗普的关税政策以及降息要求则给市场带来更多不确定性，引发了国际财经的广泛关注。

　　美国劳工统计局表示，1月CPI近30%的涨幅来自住房。此外，从分项看，肉类、家禽、鱼类和蛋类等的分项指数上升，受禽流感影响，蛋类指数上升了15.2%。美国1月剔除食品和能源成本后的核心CPI同比增长3.3%，超出预期的3.1%和前值3.2%，这些数据进一步加剧了市场对通胀的担忧。

　　这些数据表明美国通胀下降进程已经停滞，而且由于就业市场稳定且可能出现驱逐非法移民的冲击、特朗普关税的上调等因素，通胀预期有所加强。美联储主席鲍威尔表示，美国经济维持强劲，通胀依然“一定程度上高于”联储的目标，当前不需要急于调整利率。市场预期今年仅有一次25个基点的降息，而此前的分析普遍预期至少有两次，并且降息时间点的预测也被推迟。甚至有报告认为市场将在今年某个时候开始对美联储未来的加息定价。

　　美国总统特朗普在社交媒体表示，现在是“拜登通胀”的延续，呼吁美联储降低利率，以维持经济繁荣。尽管特朗普政府的确不需要为1月的通胀水平负责，但目前市场的主要风险之一在于特朗普政策的“左右互搏”。其关税政策可能导致商品价格混乱并推动通胀重新走高，对国际经济环境产生影响。

　　与此同时，美国财政部公布的数据显示，2025财年的前四个月，美国联邦政府的预算赤字达到8400亿美元，创历来财年中前四个月赤字的最高纪录。赤字急剧扩大主要源于医疗、社会保障项目支出、军费开支以及债务利息支出增加，这也增加了国际财经的不确定性。

　　关税政策推动通胀，通胀重新抬头又会推高国债收益率。特朗普坚持推进减税政策，在加征关税的基础上很可能要继续扩大财政赤字，引发投资者对美国财政可持续性的担忧。特朗普要求美联储降息，但一旦美联储失去独立性，可能会削弱美元地位。

　　正是基于这种不确定风险，一些国际资本正在采取避险措施。今年年初至今，国际黄金价格累计涨幅约11%，欧洲斯托克600指数涨逾6.8%。目前，特朗普政府的政策还没有引发全球资本市场根本性的动摇，但面对不确定性越来越高的风险，我们应时刻警惕。

（文章来源：21世纪经济报道）