随着美国参议院正式投票通过贝森特担任财政部长的任命，这位被誉为“索罗斯门徒”的金融界精英正式接过协助总统特朗普制定经济政策的重任。贝森特凭借其深厚的金融背景和敏锐的市场洞察力，被广泛期待在应对通胀、促进经济长期复苏以及推动可持续发展方面发挥核心作用。在周三的首次媒体采访中，这位新任财政部长就降息、关税及“3-3-3”经济策略等热门话题进行了详细阐述。

降息议题：聚焦美债收益率

针对美联储的货币政策，贝森特明确指出，特朗普政府降低借贷成本的重点在于10年期美债收益率，而非美联储的短期基准利率。在谈及特朗普总统是否希望降息时，贝森特表示：“特朗普和我共同关注的是10年期美国国债，并未呼吁美联储降息。”

贝森特重申，通过扩大能源供应来降低通胀率，对于美国工薪阶层而言，能源价格是长期通胀预期的关键指标。他强调，若汽油和取暖油价格下降，不仅能为消费者节省开支，还能提振他们的乐观情绪，从而助力摆脱高通胀困境。

同日，美国财政部发布的季度融资声明显示，尽管贝森特曾对前任部长耶伦的发债策略提出批评，但本次声明维持了相似的发债结构和速度，推动美债市场走强。截至最新，各期限美债收益率普遍下跌，中长期债券收益率跌幅尤为显著。10年期美债收益率跌至4.43%，创去年12月中旬以来新低。受此影响，美元走软，COMEX黄金大涨1%，创历史新高至2900美元/盎司。

值得注意的是，财政部声明中提及“未来几个季度将继续保持名义票息和浮动利率票据的拍卖规模”，这引发了市场对美国发债规模持续上升的猜测。鉴于长期财政赤字高企，市场普遍预期贝森特将在今年8月至明年间决定增发长期美债。同时，由于债务上限重启，财政部已采取非常措施避免触碰上限，并准备使用最长期限为1年的短期国库券应对季节性或意外借款需求。

此外，美联储何时结束量化紧缩也是影响国债发行需求的不确定性因素之一。目前，美联储每月抛售250亿美元美债，量化紧缩结束后，财政部发债需求预计将下降。顾问委员会预计，量化紧缩将于夏季结束，但风险倾向于更晚。

关税策略：制造业回流的关键

特朗普政府近期宣布，自2月4日起对墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税，并对中国商品加征10%关税。经协商，对加墨两国征税措施推迟至3月1日，中国成为唯一保留加征关税的对象。

贝森特表示，特朗普的关税计划旨在将制造业带回美国，重点关注医疗用品和造船业。他指出，特朗普针对不同国家采取不同关税策略，旨在促使这些国家在移民等非贸易问题上采取行动。贝森特强调，关税的目的是推动目标国家发生变化，而非增加收入。总体而言，关税将助力美国重建关键领域制造业，增加企业收入，进而降低关税收入。

“关税是实现目的的手段，即将制造业基地带回美国，”贝森特称，“理论上，关税就像不断缩小的冰块。随着生产回流美国，企业收入和所得税上升，关税收入将下降。”

然而，特朗普的新关税政策比首任期内更为激进，分析人士认为这将带来巨大风险，如经济放缓、通胀加剧、股市波动以及在“贸易战”中扼杀就业机会等。美国有线电视新闻网指出，关税是特朗普最喜欢的“经济武器”，关乎选民最关心的经济与生活成本。美国《华尔街日报》发表评论文章，认为特朗普对加墨的“经济攻击毫无道理”，并警告称这一战略可能以灾难告终。

美国芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比警告称，忽视特朗普关税对美国通胀的潜在影响将是错误。与2018年相比，此次关税政策对美国经济的冲击可能范围更广、影响更大。他强调，若关税导致供应链中断，将加剧通胀。美联储将面临艰难抉择，需明确通胀来源是经济过热还是关税。

“3-3-3”政策：私营部门主导经济增长

贝森特还提及了他在大选期间提出的“3-3-3”经济政策，即到2028年通过放松管制实现3%的GDP增长、将预算赤字削减至GDP的3%、每天额外生产300万桶石油或等量能源。

贝森特表示，现在更加坚信这一政策的有效性。他补充说，尽管拜登政府通过政府支出推动经济扩张，但特朗普新政府将以私营部门为主导，通过资本支出和制造业回流来推动经济增长。

然而，宏观专栏作家Rick Newman对未来四年美国经济实现贝森特目标持悲观态度。他认为，“3-3-3”政策最多只能实现“2-6-0”：GDP增长2%，预算赤字占比小幅下降至6%左右，石油产量增长微乎其微。

经济数据方面，ADP Research Institute发布的数据显示，1月美国企业新增就业人数超出预期，表明在不确定性加剧的情况下，就业增长仍具韧性。这再次证实劳动力市场正以健康速度扩张，尽管职位空缺减少和薪资增长放缓表明出现放缓势头，但雇主仍在招聘且裁员有限。

（文章来源：北京商报）