2月4日，美股市场开盘呈现分化态势，其中，中概股板块迎来了大幅上涨，同时现货黄金价格再度攀升，刷新了历史新高。

黄金价格创历史新高

美股三大股指在开盘时表现不一，道琼斯工业平均指数微跌0.05%，纳斯达克综合指数则上涨0.16%，标普500指数微涨0.03%。截至最新数据，道指下跌0.09%，纳指涨幅扩大至0.46%，标普500指数则上涨0.12%。

个股方面，默沙东股价大跌超过10%，原因是其新财年营收与盈利指引均未能达到预期。而Palantir股价则大涨超过22%，得益于其2024年第四季度营收同比大幅增长36%，且2025年业绩指引远超市场预期。

国际贵金属市场上，金价盘中直线拉升，现货黄金价格再度刷新历史新高，最高触及2841美元/盎司，日内涨幅达到0.9%，今年以来累计涨幅已超过8%。与此同时，现货白银价格也突破32美元/盎司，为去年12月12日以来首次，日内涨幅超过1.3%。

然而，国际油价却出现大跌，WTI 3月原油期货跌幅超过3%。

平安证券分析指出，考虑到通胀对选情的重要性以及特朗普政府对关税政策的谈判意义，后续关税政策可能出现反复。特朗普曾签署行政令计划对加拿大、墨西哥及中国商品加征关税，但随后因墨西哥、加拿大同意配合其控制芬太尼与边境非法移民的计划而宣布延后实施。往后看，一方面，通胀问题对选民至关重要，若特朗普希望在执政期内实现政治目标，则需控制通胀以维持中期选举中对国会的控制权；另一方面，美国对加拿大、墨西哥加征关税或为美墨加贸易协议重新谈判的前奏。目前，特朗普关税政策的后续力度仍存较大不确定性。

在资产配置方面，平安证券建议：美股方面，尽管英伟达等科技巨头受到AI冲击，但Meta、亚马逊等股价仍创新高，且微软、英伟达、亚马逊等公司已部署Deepseek模型，中长期AI应用落地与普及有望受益。短暂冲击过后，美股或再度聚焦经济数据、四季报披露及特朗普政策，波动或加大。鉴于美国经济仍健康，中期在特朗普政策影响下经济或提振，美股大幅回调或提供介入机会；美债方面，近期10年美债利率仍处于高位，预计在美国经济未出现实质性变化前或维持高位震荡，可逢高配置。

海通宏观梁中华团队则认为，近年来黄金价格与美元实际利率的负相关关系出现变化，美元实际利率攀升而黄金价格上涨，反映出全球货币体系的历史性变化。

中概股强势反弹

热门中概股在当日普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数大涨超过2.4%。

其中，理想汽车股价涨幅超过8%，哔哩哔哩涨幅接近6%，小鹏汽车涨幅超过5%，爱奇艺、金山云涨幅均超过4%，京东、蔚来涨幅超过3%。

此外，A50指数期货在盘中一度直线拉升，随后小幅上涨。港股市场也在蛇年第二个交易日全线飙升，恒生指数全日收涨2.83%至20789.96点，恒生科技指数大涨5.06%。AI概念股、半导体板块表现火热，金山云股价连续上涨。

对于即将迎来春节后首个交易日的A股市场，东吴证券表示看好节后的“春季躁动”行情。从季节效应来看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起将带动市场风险偏好提升，为春季做多提供黄金窗口期。今年“春季躁动”的特殊性在于，海外经济政治不确定性或已阶段性落地，内部政策预期有望升温，降准可能性加大，财政政策的取向和力度将成为市场关注的焦点。

在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间。行情有望“躁动”演绎，建议关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的α机会以及内需政策催化的方向。

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