2025年初，日本央行宣布了一项重大决策，于1月24日将政策利率上调至0.5%，这是自2024年7月以来首次恢复加息，且加息幅度创下了自2007年2月以来的新高。日本央行明确表示，若经济和价格走势符合预期，将继续上调政策利率。同时，央行对2024至2026财年的核心消费价格指数（CPI）预期涨幅进行了上调，分别调整至2.7%、2.4%和2.0%。这一加息决定迅速导致美元兑日元汇率走低，盘中一度触及1美元兑154.843日元的历史低位。

自上世纪90年代末日本经济泡沫破裂以来，日本央行的政策利率一直维持在极低水平，从未超过0.5%。此次加息后，利率水平达到了近17年来的新高，与2008年10月的水平持平。日本央行政策委员会以8比1的投票结果赞成此次加息，仅中村丰明一人持反对意见，他认为应在确认企业盈利能力上升后再决定调整货币政策。

日本央行在声明中强调，从实现2%物价稳定目标的可持续性和稳定性角度来看，调整货币政策的宽松程度是适当的。尽管政策利率有所上调，但实际利率预计仍将保持显著的负值，宽松的金融环境将继续有力地支持经济活动。未来的货币政策将取决于经济活动、物价以及金融条件的进一步发展。

日本央行指出，日本经济正在温和复苏，尽管部分领域仍存在疲软。核心CPI通胀率正逐渐接近2%的价格稳定目标。随着企业利润持续改善和劳动力短缺感增强，许多企业表示将在今年的年度春季劳资谈判中继续稳步提高工资，延续去年的强劲加薪趋势。

对于外部环境的变化，日本央行表示，尽管存在不确定性，但随着海外经济温和增长，全球金融市场和资本市场总体上保持稳定。此次加息后，美元兑日元汇率的快速下跌也在一定程度上反映了市场对日本央行政策调整的认可。

自2024年以来，日本已经进行了三次加息操作，但前两次加息幅度均小于25个基点。去年3月，日本央行结束了负利率政策，将政策利率提升至0～0.1%区间；去年7月，再将政策利率上调至0.25%。然而，由于前两次加息幅度低于市场预期，叠加美元强势，日元面临的贬值压力一直较大。

野村东方国际证券分析师侯苏寒此前曾表示，市场曾期待日本央行在去年12月加息，但日本银行在12月的金融政策决定会议上决定维持现有政策利率不变。基于最新政策决议，野村已相应调整了对日本央行政策路径的预期，预计日本央行将在2025年3月和10月以及2026年3月继续加息，政策利率将在2026年达到1.00%。中金外汇研究的分析员丁瑞也持有类似观点，认为日本央行或在2025年末至2026年上半年将政策利率提高至1.0%附近。