新华财经上海1月23日电 1月24日（周五）上午，备受全球金融市场瞩目的日本央行将公布其最新的利率决议及经济与通胀展望。此次会议不仅关乎日本国内的经济走向，更将对全球金融市场产生深远影响。

目前，市场普遍预期日本央行将在1月会议上加息25个基点，将政策利率上限由0.25%上调至0.50%，这一水平将是自2008年以来的最高值。市场已对此进行了充分定价，加息预期几乎已成定局。然而，会议的真正看点在于日本央行行长植田和男对后续加息路径的明确指引。

日本央行加息预期强烈，源于其官员近期的持续“放风”。隔夜指数掉期利率显示，市场押注日本央行1月会议加息的概率已高达90%，并预测该行将在今年12月进一步加息至0.75%。这一预期不仅反映了市场对日本经济的信心，也体现了对日本央行货币政策的关注。

在稍早前发布的地区经济报告中，日本央行指出，由于结构性劳动力短缺，许多日本企业认为有必要继续提高工资。这一趋势对日本未来的通胀水平及货币政策走向具有重要影响。路透最新调查显示，日本今年劳资谈判中的薪资增长率预计为4.75%，较去年12月调查的4.70%有所上升，这为日本央行继续加息提供了有力支撑。

从物价方面看，分析师普遍认为，日本通胀率或将维持在2%以上。受大米价格上涨等因素影响，日本央行或在1月会议中大幅上调对未来1-2年的通胀预期。这一预期变化将对日本央行的货币政策决策产生重要影响。

近期，日本央行公布的数据显示，日本居民的通胀预期持续攀升。对1年后物价涨幅预期的平均值与中位数分别为11.5%与10%，对今后5年每年的涨价幅度预期的平均值与中位数分别为9.2%与5%，均达到了统计以来的最高水平。这一数据进一步印证了日本通胀压力的上升，为日本央行加息提供了更多理由。

在会议前夕，日本央行内部表态均暗示存在加息可能。行长植田和男表示，如果经济和物价状况持续改善，日本央行将提高利率。副行长冰见野良三也暗示了1月存在加息的可能性，并表示理事会将基于日本经济基本面的判断进行讨论，以决定是否提高政策利率。

由于市场已对加息进行了充分定价，因此本次会议的看点在于会后的记者招待会中植田和男对今后加息节奏的指引。植田和男的表态将对全球金融市场产生重要影响。如果其表态过于“鹰派”，暗示今后还要继续加息，虽然可以短期内遏制日元的贬值，但可能会给全球金融市场带来波动。而如果其表态过于“鸽派”，对今后继续加息呈谨慎态度，虽然可以避免给全球金融市场带去扰动，但日元可能会进一步贬值，进而带来进一步的通胀压力。

回顾历史，日本央行于2024年7月加息后，全球资本市场出现了明显波动。投资者担忧若1月日本央行再度加息，全球市场会否再度面临剧烈震荡。然而，考虑到市场已充分预期日本央行将在1月加息且日元净空头头寸相对有限，预计此次加息并不会对市场产生重大波动。

对日元走势而言，日本央行1月加息的预期推动了市场交易者买入美元兑日元的看跌期权。但随着市场基本消化加息预期，分析师认为短期内美元兑日元可能仅会窄幅波动。中金外汇分析师丁瑞表示，本世纪以来日本央行经历了两轮加息周期，在此期间美日汇率都实现了上行（日元贬值），主要原因在于美国的短端利率依旧维持在高位。因此，即便日本央行实施了加息，但在美日息差绝对值较大的背景之下，日元依然面临贬值压力。

道明证券分析师亚历克斯·卢（Alex Loo）和贾雅蒂·巴拉德瓦吉（Jayati Bharadwaj）在近期发布的报告中表示，如果日本央行在加息之际对后续利率路径表达了谨慎的态度，预计美元兑日元将小幅下跌0.3%，10年期日本国债收益率可能上涨0.5个基点。这一预测为投资者提供了重要的参考依据。

（文章来源：新华财经）