当前，全球资本市场正经历一场前所未有的大变革。上周五，美股市场遭遇重创，暴跌之后，日本股市在周一也未能幸免，出现大幅下跌。周一早盘，日经225指数和东证指数均出现超过7%的跌幅，其中东证指数期货更是触发了熔断机制，暂停交易十分钟。自上个月见顶以来，日经225指数和东证指数已累计下跌超过20%，正式进入技术性熊市。日本股市的此番大跌，主要归因于日本央行年内第二次加息，基准利率从0~0.1%上调至0.25%，导致日元快速升值，对日本的出口贸易行业造成了沉重打击。同时，美国经济增速放缓以及美股市场的暴跌，也进一步加剧了日本股市的下行压力。

回顾过去三年，欧美日股市持续创新高，泡沫化现象日益严重。大量资金涌入这些市场，推高了股市资产价格，形成了较大的泡沫。近期，美股市场也出现了明显的见顶迹象。一方面，美国科技股近期波动剧烈，部分科技股公司在公布二季度财报后，由于业绩低于预期，股价大幅下跌，上周五部分科技股跌幅甚至超过24%，与高点相比跌幅已超过30%。另一方面，股神巴菲特在二季度财报中披露，伯克希尔哈撒韦大幅减持了苹果一半的持仓，金额高达八百多亿美元，同时减持了三十多亿美元的第二大重仓股美国银行。这一举动使得伯克希尔哈撒韦在二季度增加了近900亿美元的现金储备，截至6月30日，其账上现金已高达两千七百多亿美元，股票仓位则进一步下降至约50%。

巴菲特一直秉持着克服人性贪婪与恐惧的原则，坚持价值投资理念。他在全球投资者疯狂追逐美股时，却悄然撤出，展现出对市场的深刻洞察。巴菲特留存的2700亿美元现金，正是为了等待下一轮股市崩盘时抄底。他的价值投资理念并非机械地长期持有，而是在好公司价格脱离价值、出现泡沫时，果断进行减仓甚至清仓。这种灵活的投资策略，使得巴菲特能够在市场中立于不败之地。

巴菲特曾表示，在投资一家公司之前会做大量研究，因此不会轻易做出决定。他希望持有的公司可以永远持有，但一旦触发三个条件，他也会果断卖出。这些条件包括所投资公司基本面恶化、出现较大泡沫以及遇到同行业更好的公司。这些原则在巴菲特的投资生涯中得到了充分验证。

相比之下，A股市场在周一则表现出较强的抗跌性。在外围市场暴跌的背景下，沪深两市出现窄幅震荡，部分白马股出现反弹走势。这充分说明A股市场此前已进行了较为充分的调整。由于过去三年欧美日股市与A股走势分化明显，一旦欧美日股市见顶回落，A股可能会迎来反转机会。全球资本在获利了结后，可能会寻找新的估值洼地，而A股和港股无疑是两大选择。

此外，美联储的降息步伐也有望加快。随着美国通胀得到有效控制，CPI降至3%左右，美联储的首要目标将转向稳增长、防止经济增速下滑以及提振美股表现。虽然美股走势并非美联储货币政策的目标，但美股表现对美国总统候选人的选票和支持率具有重要影响。因此，一旦美股大幅下跌，美国总统可能会给美联储主席施压要求尽快降息。预计美联储在9月份可能会首次降息25个基点，并在接下来的两次议息会议上继续降息。这将导致美元指数高位回落，非美货币升值。上周五，人民币单日升值1000点，回到7.1的位置。预计随着美联储逐步确定降息，人民币还有进一步升值空间，甚至有可能在明年重回6字头。

人民币的升值预期将吸引外资流入中国优质资产，包括A股、港股以及中概股。这些资产目前被严重低估，外资可能会低位布局。因此，建议投资者保持信心和耐心，在外围市场高位回落的情况下，坚定布局A股和港股中被错杀的优质股票或基金。

（文章来源：大河财立方）