随着全球多地经济封锁措施的逐步放宽，劳动力市场逐步回暖，欧元区和英国在7月份展现出了经济强势反弹的迹象。然而，与此形成鲜明对比的是，美国经济在7月份的表现不及预期，加之疫情反弹和重启进程的受阻，使得其未来的经济前景蒙上了一层阴影。

欧元区经济强劲反弹，超预期表现

最新统计数据显示，欧元区在7月份的经济活动呈现出显著增长态势。随着企业封锁措施的持续放宽，由19个成员国组成的欧元区在7月份的产出增幅达到了两年多来的最高水平。具体而言，欧元区7月份的制造业采购经理人指数（PMI）初步估值从6月份的47.4跃升至51.1，这一数值不仅远超市场预期，更是创下了19个月以来的新高，成功跨越了50的景气线。

与此同时，欧元区的服务业PMI也从6月份的48.3攀升至55.1，综合PMI更是达到了54.8，这也是自疫情暴发以来，该地区综合PMI首次突破50大关。这两项指数均触及了25个月以来的高点，其反弹幅度也远超此前投资者的预期。值得注意的是，在疫情暴发初期，欧元区的PMI曾一度降至历史最低的13.6，随后在5月和6月分别回升至30.5和48.5。

埃信华迈公司的首席商业经济学家克里斯·威廉姆森指出，尽管欧元区经济在第二季度经历了前所未有的崩溃，但随着经济活动的重启，7月份欧元区的生产以两年多来最快的速度增长，需求也呈现出复苏的迹象，欧元区有望实现强劲反弹。然而，威廉姆森也提醒道，尽管欧元区经济“初步呈现V型复苏”的迹象，但不少行业仍在忙于完成先前积压的订单，未来可能会面临新的挑战。

此外，反映就业状况的一些指标仍不容乐观，欧元区依然面临着企业削减雇员、市场需求不足等问题，经济前景存在一定的下行风险。威廉姆森表示：“需求需要在未来几个月内持续改善。令人担忧的是，在最初一段时间的增长后，失业率上升和资产负债表受损可能会阻碍经济复苏的步伐，导致经济增长停滞不前。”欧洲央行行长拉加德也发出警告称，经济复苏仍处于早期阶段，不同国家和行业的复苏情况仍然参差不齐。

在法国方面，7月份的综合PMI达到了57.6，创下了30个月以来的新高；服务业PMI则从50.7上升至57.8；制造业PMI也上升至52.6。分析认为，由于在经济停运期间积累了大量订单，大量需求未得到满足，因此法国服务业和制造业企业在7月份的产量均得到了提升。

市场研究机构IHS Markit的经济学家艾略特·克尔表示，随着越来越多的商业活动恢复，消费者开始重拾消费习惯，国内需求回升。预计之后需求的稳定增长将为企业注入信心，推动其开展招聘活动，从而更好地推动经济产出恢复至疫情前水平。

当月，德国制造业PMI初值也强劲反弹，自2019年2月以来首次达到50的景气线，远超市场预期。德国7月份的综合采购经理人指数（PMI）从上月的终值47.0升至55.5，为过去近两年以来的高点；服务业PMI也从上月的终值47.3升至56.7，为过去两年半以来的高点。这些数据表明，随着经济活动和需求的恢复，德国各地的商业环境正在改善，德国经济保持在复苏轨道上。

此外，德国市场研究机构捷孚凯日前公布的报告显示，8月份德国消费者信心先行指数连续第三个月上升，达到负0.3点，比7月调整后的终值上升了9.1点。报告认为，德国政府的经济刺激方案有助于消费者信心回升和德国经济在合理时间内复苏，但前提是德国新冠确诊病例数量保持在较低水平且疫情没有反弹。此前，德国政府已宣布在今年7月1日至12月31日期间下调增值税税率。

英国经济数据呈现改善趋势

除了欧元区外，英国7月份的制造业也呈现出强劲反弹的趋势。市场研究机构埃信华迈公司24日发布的月度指标显示，英国7月份的综合采购经理人指数（PMI）为57.1，创下了自2015年6月以来的新高；制造业PMI为53.6，服务业PMI为56.6，均高于预期值。

埃信华迈公司与英国特许采购与供应协会在一份声明中表示，随着与疫情相关的限制性措施逐渐解除，7月份的数据表明英国私营经济的营商条件显著好转。英国服务业在7月份恢复了增长，而制造业的增长势头比6月份更为迅猛。然而，声明也指出，英国7月份的新增订单量仅小幅增长，说明需求仍然处于较低水平。此外，就业市场继续恶化，许多家庭在开支方面仍然保持谨慎。

威廉姆森分析称，英国经济在第三季度开局强劲，在第二季度遭遇史上最严重的收缩后，有望在第三季度恢复增长。尽管7月份出现了反弹，但要恢复因疫情造成的产出损失，仍有很长的路要走。尽管企业对未来一年的前景更加乐观，但经济仍无法保证会出现V型复苏。

此外，英国6月份的零售销售也大幅反弹。英国国家统计局的数据显示，由于6月份英格兰地区允许商店重新开放等因素，英国6月份的零售销售环比增长了13.9%，表现已反弹至接近疫情前水平。

英国经济咨询机构“剑桥计量经济学”的高级顾问安德鲁·森坦斯表示，6月份英国零售销售出现强劲反弹，“这是迄今为止我们看到的英国经济最积极的复苏指标。”而英国智库机构牛津经济研究院的首席英国经济学家安德鲁·古德温则表示，“零售在秋天出现回落的风险仍然很高”，因为被压抑的需求会较快得到释放，而消费者可能会将消费模式重新转向社交消费。

美国经济前景黯淡，复苏受阻

与欧元区和英国经济的复苏态势相比，美国经济在7月份的表现则显得不尽如人意。IHS Markit公布的数据显示，美国7月份的综合PMI初值为50；服务业PMI初值为49.6，虽然为六个月来最高，但低于市场预期的51；制造业PMI初值为51.3，同样为六个月来最高，但仍然不及市场预期的52。

对此，威廉姆森分析认为，尽管7月份美国商业活动的趋稳令人欣喜，但增长乏力却令人失望。此外，新业务的亏损加速也让市场担忧需求依然疲弱。很多公司，尤其是消费类公司，受到全美多地再次封锁的拖累明显，成本在螺旋式增加，尤其是在服务业领域，防范疫情蔓延也加重了企业的成本负担。同时，鉴于当前的订单薄弱，公司对于雇用更多员工仍持谨慎态度。

美国劳工部的数据显示，截至7月18日的一周，首次申请失业救济人数环比增长了10.9万至141.6万。这是该指标连续第18周超过100万，并且是近四个月来首次上涨，这暗示着在新增病例数激增的情况下，美国的劳动力市场再度陷入了停滞。高盛的首席美国经济学家戴维·梅里克表示，一些州需要暂停更多的消费活动来控制病毒传播，而经济重启进程的停滞会对企业和就业市场造成更长期的损害。

日前，百余名美国医学专家发表公开信，呼吁美国决策者分清轻重缓急，立即停止重启经济。分析指出，美国严峻的疫情形势导致多地暂停和撤回了商业重启计划，这给下半年经济活动的反弹预期蒙上了阴影。路透社日前援引7月份一项对数十位经济分析人士进行的调查结果报道，他们对美国经济前景的预测变得更加黯淡。针对美国经济可能发生的最糟情况，调查结果中间值显示，美国第二季度经济会萎缩40.4%，三四季度将不会增长，今年全年经济将萎缩9%。

（图片及文章来源：经济参考报）