新年伊始，全球金融市场的焦点聚焦于全球最大的债券市场——美国债市，其剧烈抛售引发了广泛关注。尤其是被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率，一度突破4.8%的高位，创下自2023年11月1日以来的新高；而30年期美债收益率更是历史性地跨越了5%的门槛。

美东时间周三，随着12月CPI数据的发布，尽管10年期美债收益率有所回落，但仍稳稳站在4.6%的高位之上。这一波动不仅反映了市场对经济前景的敏感，也揭示了投资者情绪的复杂变化。

分析指出，上周美联储FOMC（联邦公开市场委员会）12月的“鹰派”会议纪要，以及强劲的非农数据，共同打破了市场对于美联储进一步降息的期待。同时，美国重要通胀预期指标的反弹，也进一步推动了10年期美债收益率攀升至14个月的高点。

在近日于上海举办的第25届瑞银大中华研讨会（GCC）上，瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛在接受《每日经济新闻》采访时表示，近期美债收益率的持续攀升，主要源于市场对一系列强劲数据的解读，以及美国新政府政策出台后可能引发的通胀压力。他提到，市场担忧美联储不仅会停止降息，甚至可能转向加息。

然而，汪涛也指出，市场的反应可能过度了。他认为，随着时间的推移，美国经济增长放缓和通胀下行的趋势将更加明显，因此美债收益率有望进行调整。

多重因素共同压制了降息预期，推动美债收益率攀升。上周公布的12月美联储FOMC会议纪要显示，几乎所有与会官员都认为通胀上行风险有所增加，并一致认为美联储已到达或接近放慢政策宽松步伐的适当时点。这一判断基于美国近期通胀数据高于预期，以及贸易和移民政策可能变化的影响。

此外，特朗普将于1月20日宣誓就任美国总统，其相关政策主张也引发了市场对美国通胀水平和美联储未来降息可能性的担忧。同时，上周五公布的美国非农就业数据大幅超出市场预期，进一步推高了美债收益率。

随着美债收益率的攀升，越来越多的华尔街投行开始调整对美联储今年降息次数的预测。例如，巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni团队在最新研报中预计，鉴于12月强劲的就业报告和通胀预期的上升，美联储今年只会降息一次。

然而，与野村和巴克莱等持“鹰派”预期的投行不同，瑞银对美联储今年降息的预期显得更为乐观。汪涛认为，美国经济今年增长可能放缓，但仍具有韧性。他预计美联储今年还会继续降息，并可能达到四次之多，降息幅度约为100个基点。

汪涛还指出，如果美国利率持续高企，将首先推升美元汇率，给亚洲货币和欧元等带来贬值压力，并制约全球央行通过降息来稳定经济增长的效果。同时，如果高利率是由结构性问题或关税计划等非经济增长因素导致的，那么长期来看，也将对美国经济产生负面影响。

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（文章来源：每日经济新闻，图片及链接信息已保留）