进入2025年，全球经济疲软，加之特朗普2.0关税政策的潜在威胁，欧盟正面临前所未有的经济竞争力挑战。作为欧盟经济的领头羊，德国经济的表现尤为引人关注。

15日，德国联邦统计局公布的最新数据显示，德国经济产出在2023年下降0.3%的基础上，2024年再次下滑0.2%，这是自2003年以来，德国经济首次连续两年出现萎缩。与美国经济的强劲表现形成鲜明对比，德国甚至落后于西班牙等部分欧洲国家。

多位接受第一财经记者采访的专家和业内人士指出，美国与欧洲在科技行业发展上的巨大差异，是导致双方经济竞争力分化的主要原因。这其中包括融资水平、监管复杂程度以及生产性投资占比等多个方面。

据悉，欧盟委员会近期发布的《2025年度单一市场和竞争力报告》草案中，详细阐述了欧盟行政部门对科技行业的担忧。草案指出，欧盟在全球科技和数字服务市场的份额在过去十年中锐减一半，降至10.8%，而美国的份额则增长了三分之一，达到38%。

此外，牛津经济研究院的研究报告也显示，自2010年以来，美国生产性投资占国内生产总值的比重一直高于欧元区。具体而言，美国生产性投资占GDP的比重从2008年的16.1%上升到2023年的18.3%，而欧元区的投资则始终徘徊在15.6%左右。

对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员、巴黎索邦大学博士生导师赵永升在接受第一财经记者采访时表示，欧洲在吸引投资方面正面临诸多困境。他指出，欧洲的独角兽企业数量远少于中美两国，这直接反映了欧洲在吸引投资方面的不足。

赵永升进一步解释道，欧洲目前融资严重不足，新经济各方面发展滞后。尽管欧洲也孕育出了一些优秀的人工智能公司，但整体上仍然无法与中美两国相比。此外，欧盟企业直接从市场上融资的规模也远远落后于中美两国。

欧盟独角兽企业数量少的问题在欧委会报告草案中得到了印证。草案显示，目前欧盟只有263家独角兽公司，远低于美国的1539家和中国的387家。同时，草案还提到，在2008年至2021年期间，近三分之一的在欧洲成立的独角兽企业将总部迁出，其中绝大多数迁到了美国。

报告草案还指出，与中美相比，欧洲的风险投资市场规模很小，风险投资在经济产出中的占比已经低于千分之一。这导致许多创新公司受到资本渠道有限的牵制，不得不迁移到融资环境更为有利的地方。

此前，国际货币基金组织在其发布的2024年10月欧洲经济展望中也提到，欧洲风险投资规模仅为美国的四分之一，这也是导致欧洲缺乏商业活力的原因之一。此外，在欧洲，成立5年或更短时间的新公司所占市场份额也仅为美国的一半左右。

赵永升表示，美欧之间融资渠道不同，欧洲更加依赖信贷而非债券和股权融资。尽管欧洲央行在2024年内多次调降利率，企业和家庭的借贷成本正逐步降低，但欧洲央行还需要在2025年进一步降低借贷成本。然而，目前的趋势虽然积极，但仍然远远不够。

欧央行最新数据显示，2024年10月，欧盟企业新贷款的平均利率为4.7%，比一年前的峰值低了半个百分点以上；银行对企业的贷款从低水平逐渐回升，较去年同期增长了1.2%；抵押贷款继续逐步增加，年增长率为0.8%。

牛津经济研究院在报告中提出，投资不仅要增加数量，还要投在正确的领域。例如，信息通讯产业（ICT）投资虽然只占GDP的一小部分，但它对经济的影响却成比例地扩大，并能带来重大的生产力效益。

报告指出，20世纪90年代中期以后，美国生产力的广泛增长主要集中在使用信息和通信技术的行业。这是造成美国和欧洲经济生产力表现差异的一个主要因素。因为欧洲在开发和推广提高生产力的技术方面都比较落后。

牛津经济研究院助理经济学家哈维表示，欧央行前行长德拉吉在其最近关于欧洲竞争力的报告中指出，未能充分利用信息和通信技术革命是造成欧盟与美国之间生产力差距的主要原因。

哈维解释道，美国ICT部门不仅在GDP中占很大份额，而且在生产率方面也远远超过其他经济体。美国信息与通信技术部门工人的人均产出为580000美元，多于发达经济体次高水平的三倍半。这主要得益于美国对研发和计算机软件等知识产权产品（IPP）的投资。

他强调，IPP投资在很大程度上解释了美国与欧洲之间的投资差距。对研发和计算机软件的投资可以刺激新产品的创新，从而提高各行各业的生产力水平。综合考虑强劲的IPP和ICT设备投资，这很可能是美国在新产品开发及其在整个经济中的成功推广方面处于领先地位的一个因素。

面对巨大的投资差距，欧盟能否斥巨资提高竞争力成为关注焦点。此前，德拉吉曾在一份重磅报告中建议，欧盟每年需拿出7500亿-8000亿欧元投资增强竞争力，这相当于欧盟GDP的4.4%-4.7%。近期，欧委会还提出了一项3000亿欧元的计划，以提振欧洲停滞不前的经济。

然而，一些分析师对私人投资者是否会提供所需的资金来实现这一计划表示怀疑。牛津经济研究院在此方面的看法也较为谨慎。哈维表示，要达到美国的投资水平，欧元区必须将投资水平提高到GDP的3.3%，英国和德国的差距甚至更大。然而，这些经济体不仅需要将投资提高到美国目前的水平，还必须解决多年来相对于美国资本存量投资不足的问题。因此，解决投资缺口影响所需的投资增幅可能更大。

他进一步指出，这种规模的投资增长不太可能实现。在政治和财政现实面前，政府支出占欧元区生产性投资总额的19%，德拉吉建议的成功将取决于其在刺激私人投资大幅增长方面的有效性。然而，要接受全面的监管变革，可能需要在维护现有的工人、社会和环境权利之间作出不可避免的权衡。但欧洲各国政府不太可能愿意削弱其对高监管标准的承诺，也不太可能接受会损害福利条款的重大税收变革。

（文章来源：第一财经，图片信息未做修改）