美国作为全球经济的领航者，其美联储的货币政策调整对全球经济金融活动具有深远的影响。美联储通过引发全球降息潮与加息预期，多维度布局包括局部战争、股市波动、黄金与比特币交易、投资增速及汇款管制等方面，以此掌控全球资金流动并推动其经济金融战略。中国，作为一个高度开放的经济体，必须对此保持高度警惕，并采取措施以防范落入美联储的策略陷阱。

1. 全球央行议息情况回顾

美联储的每一次加息与降息都会在国际市场掀起波澜。自1988年以来，美联储的多次加息周期，如1988年至1989年的加息导致日本房地产和股市崩盘，拉美国家爆发主权债务危机；1994年至1995年的加息引发亚洲金融危机；以及近年来的加息周期，都导致了全球经济的显著波动。而降息周期也伴随着全球地缘政治风险增加，如1990年至1992年的降息期间，苏联解体与海湾战争爆发。

近期，美联储于2024年9月18日开启了新的降息周期，联邦基金利率已降至4.25%—4.50%。这一期间，国际冲突不断，如俄乌、以巴及中东冲突升级，美国股市上涨，黄金与比特币价格创历史新高，外国投资者持有的美国国债规模上升。这些事件与政策调整对全球股票市场、债券市场、外汇市场及世界经济产生了广泛影响。

主要国家央行往往跟随美联储加息或降息。截至去年12月15日，在国际清算银行跟踪的38家主要国家央行中，大部分已转向实施货币宽松政策。其中，欧洲央行、加拿大央行等降息幅度超过100个基点。中国央行也通过调整LPR、逆回购等政策利率，有效降低了社会融资成本。

2. 市场对利率走势的预期

实现“美国再次伟大”的愿景意味着其经济金融必须走强，而美联储则时刻准备通过加息来维护经济稳定。特朗普政府提出的口号核心在于推动经济持续增长，而金融市场的稳定对经济发展至关重要。因此，特朗普政府在经济政策上倾向于保持较低的利率环境以鼓励投资和消费。

然而，当经济增长带来通胀压力时，政府也会支持美联储加息以控制通胀。虽然特朗普政府对美联储的货币政策有一定的政治压力，但这种压力并不能完全左右美联储的决策。市场对美联储中长期特别是2025年的加息预期存在分歧。多数经济学家预计，至2025年底，联邦基金利率将维持在3.5%或更高水平。同时，美元暴涨、美债收益率攀升等资本市场走势也暗示着美联储宽松的货币政策可能在2025年迎来转折。

3. 中国货币政策的应对建议

面对美联储的降息周期，中国需要保持货币政策的独立性，加强金融市场风险管理，优化资产负债结构，并推动人民币国际化。在战术与战略选择上，中国应灵活调整货币政策工具，保持经济平稳增长，同时密切监测国际资本流动情况。在短期与长期规划上，中国应做好维持汇率稳定的即期应对工作，并提升金融体系稳定性和发展韧性。在被动与主动应对上，中国应提升货币政策透明度、效率和安全性，并与友好国家共同应对全球性挑战。

面对美联储的策略，中国与全球其他国家必须团结一致，以智慧与勇气重塑全球经济金融新秩序。中国作为世界第二大经济体，正以更加开放的姿态构建人类命运共同体，为全球资本流动提供新动力，为世界经济增长注入新活力。在这场博弈中，我们看到了挑战与机遇并存，压力与创新共进。可以预见的是，一个全球经济金融新纪元即将到来，市场的跨境力量将更加公正地服务于全人类。

李湛系上海社会科学院应用经济研究所研究员、博士生导师

曹啸系上海财经大学中国式现代化研究院教授

感谢中国人民银行上海总部褚伟博士对本文的意见

（文章来源：国际金融报）