AI导读：

中信证券研报指出，2024年12月美国新增非农就业人数超预期，但特朗普重返白宫后驱赶移民政策或影响2025年就业。市场下调美联储降息预期，预计美联储将暂停降息观察至3月。特朗普就职日前市场存在不确定性。

　　中信证券最新研报深度剖析了2024年12月美国就业市场情况，数据显示新增非农就业人数远超市场预期，其中医疗保健服务、休闲酒店业、零售业及政府部门成为主要增长点。失业率显著下滑，薪资增速保持稳健，整体就业市场在2024年呈现出健康态势。值得注意的是，美国移民在全年新增就业中扮演了重要角色，尽管全年新增就业人数略低于2023年，但仍与2018年持平。然而，随着特朗普重返白宫，若其推行的驱赶移民政策得以实施，预计2025年美国新增就业人数将面临下行压力。

12月非农就业数据公布后，市场迅速调整了美联储降息预期，我们认为当前市场对今年下半年美联储降息预期的定价意义相对有限。基于此，我们重申此前观点：美联储或在1月议息会议上暂停降息并持观望态度，直至3月会议才可能给出更为明确的政策指引。但值得注意的是，在特朗普就职日临近之际，CPI超预期及市场再度掀起“特朗普交易”的风险不容忽视，这可能导致美债利率和美元指数再度攀升，增加市场不确定性。

（文章来源：财联社）