新年以来，原油市场经历了一系列动荡，国际油价一度因经济衰退的担忧而回落近10%，但随后又受到中国需求复苏和俄罗斯能源出口因制裁而下滑的预期提振。原油经纪商PVM Oil Associates的高级市场分析师瓦尔加在接受第一财经记者采访时表示，俄乌冲突已成为影响全球能源格局的历史性事件，今年的市场依旧充满不确定性。

瓦尔加指出，短期油价波动主要取决于潜在的经济压力和俄罗斯原油供应被动减少的情况，同时非欧佩克国家的增产也是一大扰动因素。他预计，转折点可能在下半年出现，随着中国进一步复苏和全球经济企稳，有望恢复需求端的活力。

俄乌冲突自去年2月升级以来，已引发了新一轮地区能源危机。欧洲天然气价格创历史新高，国际油价也一度逼近金融危机时期的高位，成为推动全球通胀的重要因素。随着乌克兰局势升级，西方联盟对俄罗斯实施了多项制裁，包括限制俄罗斯海运石油价格。作为回应，俄罗斯宣布禁止向实施限价的国家供应原油和成品油。

瓦尔加表示，这一次的地缘政治危机打破了原有的能源格局，各国开始寻找替代能源方案，如重启煤炭和核电站，加快太阳能和风能的部署。然而，危机风险并未远去，新的一年，乌克兰局势的走向对全球经济和能源供应形势仍然至关重要。

随着2月5日新一轮成品油禁令的临近，欧洲正在加速进口俄罗斯柴油，这预计将进一步收紧市场供应，加剧价格波动。国际能源署预计，在欧盟制裁全面实施后，2023年第一季度俄罗斯产能损失将扩大，导致供应紧张，可能引发更多的价格冲击。

在产能方面，今年全球原油产能有望小幅增长，但各国策略有所不同。产油国组织OPEC+在去年末的部长级会议上维持了原先的生产计划，以支持石油市场的平衡和稳定。相比之下，非OPEC+产油国增产意愿较高，这对试图稳定市场的OPEC+而言是潜在威胁。

北美地区增产潜力较大，美国原油产能将进一步释放，尽管通胀压力和员工短缺可能抑制增长空间。此外，巴西、挪威等国的石油产量也将有所增加。与此同时，企业也在积极增产，埃克森美孚和雪佛龙等公司均宣布将增加资本支出，提高石油和天然气产量。

然而，全球经济增长放缓、高通胀和高利率对石油需求和价格构成负面威胁。世界银行和国际货币基金组织均下调了全球经济增长预期。瓦尔加认为，受到经济下行对需求的影响，全球的库存可能会在上半年增加。然而，地缘政治紧张局势、俄罗斯石油供应量下降、OPEC+维持价格稳定的决心等因素将限制油价向下的空间。

他预计，能源市场更大的希望可能在下半年出现。随着经济下行并带动通胀压力回落，各国央行有望迎来政策转向窗口期，提振商业活动和燃料需求。IEA预计，亚洲的经济韧性将推动对石油的需求。特别是中国，随着全面重新开放和经济回升，中国石油需求回暖将从第二季度起使全球能源市场再次转为供不应求。

金融机构也纷纷对中国复苏持积极态度。巴克莱预计中国的全面重新开放最终可能会使全球石油需求增加100-200万桶/日。瓦尔加认为，与上半年相比，下半年的前景更为乐观。中国经济恢复正常将对石油需求提供宝贵的提振，届时石油供需将趋于紧张，进而推高油价。对于OPEC+而言，及时通过调整产能供应将变得非常有必要，以维持油价在合理区间。

（文章来源：第一财经，图片链接保留未展示）