当地时间1月10日，美国劳工统计局公布了去年12月的非农就业数据，数据显示就业市场表现强劲，超出市场预期，这导致市场对美联储即将降息的预期显著降低。

　　受到这一数据的影响，美元指数在数据公布后上涨，而美股则在开盘时下跌。市场分析认为，美联储可能会将关注的重点从就业市场转移到通胀问题上。

非农就业数据揭晓

　　据美国劳工统计局发布的数据，2024年12月，美国季调后非农就业人口增加了25.6万人，远超预期的16万人，前值则从增22.7万人修正为增21.2万人；同期，美国失业率为4.1%，也低于预期的4.2%，前值同样为4.2%。此外，政府部门岗位增加了3.3万人，前值从增3.3万人修正为增3.0万人。

　　具体行业方面，医疗保健行业就业人数增加了4.6万人，休闲和酒店业就业人数增加了4.3万人，政府部门就业人数增加了3.3万人。另外，由于进入假日购物旺季，零售业就业人数也出现了显著增长，增加了4.3万人。

美国非农就业数据走势（2022年1月—2024年12月，数据来源：美国劳工统计局）

　　同时，美国劳工统计局还对之前的数据进行了修正。其中，2024年10月份的非农新增就业人数从3.6万人上调至4.3万人，去年11月份的非农新增就业人数则从22.7万人下调至21.2万人。经过修正，2024年10月和11月的新增就业人数合计较修正前减少了0.8万人。

　　数据发布后，市场对美联储降息的预期普遍降低。预计美联储将在2025年进行降息操作，但最早也要到6月份。同时，交易员也降低了对美联储今年第二次降息的预期。

　　在非农数据公布之前，CME“美联储观察”的数据显示，美联储1月维持利率不变的概率为93.1%，降息25个基点的概率为6.9%。然而，在12月非农就业数据发布后，美联储1月降息25个基点的概率降至2.7%，维持不变的概率则升至97.3%。此外，美联储至3月累计降息50个基点的概率为0.7%，累计降息25个基点的概率为28.2%，维持不变的概率为71%。

　　金融市场方面，美元指数短线跳涨，截至发稿时报109.52，涨幅达到0.32%。同时，欧元兑美元汇率急跌逾60点，跌幅为0.71%，报1.0227。英镑兑美元汇率也刷新了2023年11月以来的低位，报1.2202，跌幅为0.88%。美元兑日元汇率则升至2024年7月以来高位，报158.83，涨幅为0.45%。此外，现货黄金价格也出现急挫，抹去日内涨幅，报2668.84美元/盎司，跌幅为0.03%。美债收益率也呈现跳涨态势，其中10年期美债收益率报4.772%，2年期美债收益率报4.367%。

　　美股市场方面，三大指数在开盘时均呈现低开态势。其中，道指下跌0.7%，纳指下跌1.03%，标普500指数下跌0.85%。

美联储或将重点关注通胀

　　2024年12月好于预期的就业数据使得市场对美联储继续降息的预期普遍降低。与此同时，新政府上台后通胀问题的再度浮现也加剧了市场的担忧。

　　Ameri Vet Securities美国利率交易与策略主管Gregory Faranello表示，这是一份非常可靠的报告，支持了市场对美联储跳过本月会议甚至更多会议的预期。在两届政府交接之际，这也是一个重要的数据。现在的焦点已经转向了通胀问题。随着新一届政府上台，更高的通胀数据和强劲的就业市场可能会增加加息的呼声。

　　市场分析师John Brady也认为，非农就业数据是一个“大数字”，美联储现在的注意力已经完全回到了通胀问题上。

　　事实上，近期美联储官员的表态也对2025年的货币政策持保留态度。美联储理事鲍曼（MichelleBowman）在对加州银行家们发表演讲时表示，她支持最近的降息举措，但认为没有必要再进一步降息。她认为通胀率一直“令人不安地”高于2%，这让她相信去年12月降息25个基点是当前周期的最后一次降息。鲍曼通常被视为鹰派官员。

　　波士顿联储主席、票委柯林斯（Susan Collins）也对特朗普的经济政策表达了相似的看法。她表示，现在判断新政府和国会未来的政策变化将如何影响通胀和经济活动的轨迹还为时过早。

　　柯林斯还表示，由于就业数据强劲且通胀持续存在，她倾向于认为2025年的降息次数将少于几个月前的预期。她对政策利率和经济的看法与美联储上月公布的预测大体一致，美联储已对可能出现的情况做好了准备。

　　此外，堪萨斯城联储主席、票委施密德（Jeff Schmid）也表示，随着通胀接近目标，经济增长展现出可持续性，他相信经济已经接近既不需要限制也不需要支持的点，政策应是中性的。

　　施密德对就业和经济强劲保持乐观态度，他赞成逐步调整政策，并只在数据基点持续变化的情况下才作出反应。施密德通常也被视为鹰派官员。

（文章来源：证券时报，有删改）