美国劳工统计局于周五发布最新就业报告，数据显示，12月份非农就业人数新增25.6万人，大幅超出市场预期的16万人，失业率微降至4.1%，较上月减少0.1个百分点。这一数据反映出美国劳动力市场的强劲表现。

具体来看，医疗保健、政府和社会援助领域成为就业增长的主要驱动力，同时零售贸易行业也实现了就业岗位的增加，成功弥补了11月的就业损失。劳工统计局还发布了11月非农就业数据的调整值，调整后新增就业人数为21.2万人，较初值下修1.5万人。

作为美联储评估劳动力市场状况的关键指标，非农就业数据的强劲表现引发了市场关注。尽管分析师认为，美国劳动力市场增速有所放缓，但仍保持韧性，预计短期内对美联储货币政策的影响有限。

高盛在近期研报中指出，美联储对当前劳动力市场逐步降温但仍具韧性的状况表示满意，并已将关注重点转向通胀风险。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）12月会议纪要显示，决策者普遍担忧通胀上行风险及特朗普政策可能带来的影响。

纪要还显示，尽管劳动力市场正在逐步放缓，但并未出现快速恶化的迹象，官员们对劳动力市场降温的担忧有所缓解。受此影响，芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，1月美联储降息的概率已降至2.7%，较前一日下降3.7个百分点。

美联储将于1月28-29日召开今年首次议息会议。回顾去年12月的议息会议，美联储如期降息25个基点至4.25%-4.50%的利率区间，但会后发布的利率路径“点阵图”显示，2025年将降息2次、累计50个基点，降息次数和幅度均较9月预测缩水一半。鲍威尔在会后新闻发布会上表示，降息步伐放缓反映了较高的通胀数据以及2025年通胀可能仍然较高的预期。

值得注意的是，美国通胀在经历了近两年的持续下行后，自去年三季度开始出现暂停放缓的迹象。11月，美联储最看重的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数同比增长2.4%，剔除食品和能源价格的核心PCE指数同比增长2.8%，均高于美联储2%的通胀目标。此外，候任总统特朗普上台后将推出的对内减税、对外加征关税等政策可能会进一步推高通胀。

诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼周三撰文称，如果特朗普要执行其议程的任何实质性部分，美联储必须暂停进一步降息，甚至可能会再次加息。美联储理事米歇尔·鲍曼也于周四发表演讲表示，她支持12月的降息，但认为没有必要继续降息，因为通胀水平高于美联储2%的目标。鲍曼是联邦公开市场委员会的12名成员之一，在加息/降息问题上有投票权，属于偏“鹰派”的官员。

（文章来源：界面新闻）