美国劳工统计局于周五发布了最新的就业报告，数据显示12月新增非农就业人数高达25.6万人，这一数字远超市场预期的16万人。同时，当月失业率微降至4.1%，较上月下降了0.1个百分点。

具体来看，12月期间，医疗保健、政府和社会援助等领域的就业人数呈现增长态势，而零售贸易行业则通过增加就业岗位，成功弥补了11月的就业损失。此外，劳工统计局还发布了经过调整的11月非农就业数据，调整后显示11月新增非农就业人数为21.2万人，较初值下修了1.5万人。

作为美联储衡量劳动力市场状况的重要指标，非农就业数据的发布引起了广泛关注。尽管分析师指出，美国劳动力市场较此前有所放缓，但仍展现出一定的韧性。因此，预计这一数据在短期内对美联储的货币政策不会产生实质性影响。

高盛在最新研报中指出，美联储对当前劳动力市场逐步降温但仍具韧性的状况表示满意，并已将关注重点转向通胀风险。此外，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）在周三公布的12月会议纪要中也显示，决策者们对通胀以及特朗普政策可能带来的潜在影响感到担忧，认为通胀的上行风险有所增加。对于劳动力市场，官员们认为其正在逐步放缓，但并未出现快速恶化的迹象，因此对劳动力市场降温的担忧有所缓解。

在12月非农就业数据发布后，芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具显示，1月美联储降息的概率仅为2.7%，较前一天下降了3.7个百分点。美联储将于1月28-29日召开今年首次议息会议。

回顾去年12月的议息会议，美联储如期降息25个基点至4.25%-4.50%的利率区间。然而，会后发布的利率路径“点阵图”却显示，美联储官员预计2025年将降息2次、累计降息50个基点，这一降息次数和幅度均较9月时的预测缩水一半。鲍威尔在会后新闻发布会上表示，更慢的降息步伐反映了较高的通胀数据以及2025年通胀可能仍然较高的预期。

值得注意的是，美国通胀在经历了近两年的持续下行后，自去年三季度开始出现暂停放缓的迹象。11月，美联储最看重的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数同比增长2.4%，涨幅较上月扩大0.1个百分点；剔除食品和能源价格的核心PCE指数同比增长2.8%，与上月持平。尽管该指标表现低于市场预期，但仍高于美联储2%的通胀目标。

此外，候任总统特朗普上台后将推出的对内减税、对外加征关税、收紧移民等政策可能会进一步加剧通胀压力。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼在周三的撰文中指出，如果特朗普要执行其议程的任何实质性部分，美联储必须暂停进一步降息，甚至可能会再次感到有必要加息。

美联储理事米歇尔·鲍曼也在周四的演讲中表示，她支持12月的降息决策，但认为没有必要继续降息，因为通胀水平已经“令人不安地高于”美联储2%的目标。她强调，目前的政策利率已接近她所认为的既不支持也不抑制经济增长的“中性”水平。作为联邦公开市场委员会的12名成员之一，鲍曼在加息/降息问题上有投票权，并在FOMC中属于偏“鹰派”的官员。

（文章来源：界面新闻）