AI导读：

高盛在报告中指出，2025年美股将面临多重风险，包括美股大幅上涨后的估值过高、市场集中度高等问题，增加了市场回调的可能性。同时，华尔街对美股回调的担忧也在加剧。


回首2024年，美股市场经历了波澜壮阔的一年，标普500指数以约23%的涨幅傲视群雄。然而，在这轮狂欢之后，市场内部的暗流开始涌动，预示着风险的临近。

高盛在周四发布的报告中向投资者发出了预警，指出2025年美股将面临多重挑战，这些不利因素可能会促使市场在年内出现大幅回调。

报告详细分析了当前市场的脆弱性，指出尽管宏观经济背景相对有利，但三大因素正悄然改变股市的格局，增加了市场的不确定性。

首先，高盛策略师指出，经过2024年的大幅上涨，美股已显得“定价完美”，市场泡沫化趋势明显，任何风吹草动都可能引发投资者的恐慌性抛售。特别是标普500指数在过去两年中录得了自1928年以来最强劲的涨幅之一，这进一步限制了股市的上行空间。

其次，美股估值过高的问题日益凸显。高盛的数据显示，去年股市上涨的很大一部分动力来源于估值的提升，而非企业盈利的增长。即使排除掉市场上排名前七的科技股，其余公司的估值上升也占据了所有回报的近一半。这种高估值状态降低了未来一年市场出现高回报的可能性，同时也加剧了股市与利率预期之间的脱节。

再者，市场集中度过高也是当前美股面临的一大风险。高盛指出，美股回报一直高度集中于少数几家大公司，这使得整个市场在面对这些公司的利空消息时更加脆弱。特别是“科技七巨头”在2024年占据了标普500指数总回报的近半壁江山，而其他公司的收益增长则相对乏力。

此外，华尔街对美股回调的担忧正在加剧。随着交易员对美国通胀上升和债务动荡加剧的担忧日益升温，市场内部的紧张情绪不断升级。市场研究公司BCA Research和摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊等知名机构和个人也纷纷发出警告，指出当前市场面临的风险不容忽视。

（文章来源：财联社）