当前，市场对于欧元是否将走向平价的争论愈发激烈。市场参与者正密切关注，这是否仅是短期超调后的反弹，还是预示着一轮新贬值周期的开始。

纽约梅隆银行、瑞穗等多家金融机构发出警告，随着美国当选总统特朗普即将上任，美欧经济前景的差异恐将进一步扩大，欧元对美元迈向平价或只是时间问题。上周，欧元一度触及1.0226美元的两年低点，期权市场数据显示，本季度欧元跌破平价的概率已攀升至40%，相关期权交易量激增，市场对这一关键价位的博弈愈发激烈。

荷兰合作银行高级外汇策略师简·佛利在接受第一财经记者采访时表示：“尽管我们意识到欧元可能提前跌破平价的风险，但我们仍维持第二季度欧元对美元达到平价的目标。”

欧元面临严峻考验

多家机构认为，特朗普1月20日正式宣誓就职后，或将触发欧元进一步走软的催化剂。纽约梅隆银行和瑞穗银行预测，欧元对美元最快可能在本月内跌破平价。

“平价几乎已不可避免。”纽约梅隆银行高级策略师余修远表示：“欧元已非常接近平价，市场的反应可能比预期更快。”他补充道，市场的欧元空头情绪可能在本月底美联储与欧洲央行议息会议期间达到顶点。

欧元区经济增长的疲软已成为拖累欧元的主要因素。数据显示，欧元区2024年12月的整体经济活动已连续第二个月萎缩，经济复苏之路困难重重。德国汉堡商业银行公布的12月欧元区综合PMI终值从11月的48.3微升至49.6，但仍未突破荣枯线。

此外，俄乌冲突的升级加剧了欧元区经济的困境。能源供应的不确定性使欧元区的经济状况进一步恶化。1月1日，俄罗斯天然气工业股份公司宣布停止过境乌克兰向欧洲输送天然气。据央视新闻援引彭博社1月6日报道，欧洲天然气库存正以2018年以来最快的速度消耗，储气设施的容量已从去年同期的86%降至约70%。

在经济增长持续低迷的背景下，瑞穗银行欧洲、中东及非洲（EMEA）宏观策略主管罗切斯特认为，能源问题对欧洲央行政策路径的影响已逐渐减弱。

与此同时，美国贸易政策的冲击可能成为欧洲经济的又一重大压力。在特朗普可能重启关税战的预期下，欧洲出口导向型经济体正面临巨大压力。投资者普遍预计，欧洲央行可能不得不采取更激进的降息措施以支撑经济，而美联储则在降息问题上保持谨慎态度。

市场预计，在下次会议上，欧洲央行将存款利率下调至2.75%，而美联储可能维持利率在4.25%-4.5%区间不变，这将进一步加剧欧美政策的分化。

欧元对美元曾两次跌破平价，最近一次发生在2022年。当时，俄乌冲突引发的能源危机叠加美联储的激进加息政策，导致欧元大幅贬值。如今，欧元区经济复苏乏力，能源供应安全问题仍未解决，加之出口压力加大，平价风险再次逼近。

野村证券G-10外汇现货交易主管安东尼·福斯特直言：“市场情绪已跌至极端悲观状态。如果特朗普在就职后迅速加征关税，那么1月20日可能成为欧元进一步下挫的触发点。”

欧元新常态的探讨

关于欧元对美元近期的短暂反弹，市场仍存在较大分歧。摩根大通仍认为本季度欧元跌破平价的概率极高，而富国银行则预计这一水平更可能出现在第二季度。

佛利对第一财经记者表示，欧元的未来走向将最终取决于市场对通胀放缓趋势的确认，进而影响欧洲央行的政策调整力度。

欧盟统计局1月7日公布的初步统计数据显示，2024年12月欧元区通胀率同比初值为2.4%，较11月的2.2%有所上升，为近五个月最高水平。这加剧了市场对欧洲央行未来政策路径的不确定性，渐进式降息的预期增强。

市场数据显示，纽约梅隆银行管理的超过50万亿美元资产中，欧元的持有比例已降至近20年来的最低水平。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓数据显示，投机者对美元的净多头押注已增至去年5月以来最高水平。

佛利对第一财经记者表示：“虽然美元可能在今年年底回落，但整体来看，美元广泛走强的趋势仍占据主导地位。”（文章来源：第一财经）