2025年初，韩国政府调低了本年度经济增长预期。

韩国企划财政部于当地时间2日发布了《2025年经济政策方向》报告，预测韩国今年的实际国内生产总值（GDP）增长率为1.8%，较去年7月预测的2.2%下降了0.4个百分点。报告指出，将密切监测第一季度的经济情况，并考虑在必要时编制补充预算。

据第一财经整理，韩国政府的最新预测值低于其他国际机构对韩国经济增长的预期。例如，经合组织（OECD）预计韩国GDP增速为2.1%，国际货币基金组织（IMF）和韩国开发研究院（KDI）均预测为2.0%，亚洲开发银行（ADB）也为2.0%，而韩国央行的预测为1.9%。

韩国企划财政部副部级官员金范锡表示，最新预测考虑了政治局势对经济不确定性的影响在一定程度上得到控制的先例。他强调，全球经济不确定性依然较大，虽然居民消费需求有望缓慢恢复，但出口增速将放缓。此外，全球资金集中在美国及国内局势等因素导致市场波动性加大，使韩国经济在2025年面临巨大不确定性。

金范锡指出，内外不确定性可能对经济增长、金融外汇市场和民生环境产生重大影响。即使排除当前政治不稳定的负面因素，经济放缓也难以避免。

政局动荡或波及股市

在3日尝试逮捕被停职总统尹锡悦的行动失败后，韩国警方已接到对其的逮捕令。据央视新闻消息，当地时间1月6日，韩国“共同调查本部”发布公告称，已向首尔西部地方法院提交了对尹锡悦的逮捕令期限延长申请，有效期目前无法确认。

牛津经济研究院高级经济学家卢西拉·博尼拉表示，韩国当前的政局动荡已至关键时刻，市场已消化了特朗普第二任期对韩国经济的影响。她认为，关税可能在2026年对韩国经济产生影响，但会恶化2025年的投资前景，因为企业家会采取观望态度。尽管韩国国会和央行已尽力确保政治动荡对市场的影响最小化，但市场表现可能仍会比预期更弱，波动性更强。

博尼拉指出，政治波动可能进一步削弱消费者信心，导致投资和消费减弱。只有尹锡悦明确下台，才可能解决当前政治僵局，并实施更连贯的政策以促进增长。

值得注意的是，去年韩国股市表现低迷。截至2024年底，韩国投资者对美股的持有量达到创纪录的1121亿美元，同比增长65%。同时，韩国投资者在韩股市场上净卖出了54万亿韩元（约合36亿美元），导致韩国综合股价指数过去一年来累计下跌约10%。

博尼拉认为，韩国股市低迷的原因在于未能利用强劲的出口优势，这与结构性和特殊性问题有关。她建议政府采取措施重建投资和信心，包括找到长期稳定的方式缓解政治波动、实施公司治理改革和加强透明性，以及对高端芯片领域采取更有支持性的措施。

外部环境挑战重重

随着美国当选总统特朗普即将上台，其可能实施的关税政策对韩国经济构成挑战。博尼拉表示，特朗普胜选可能会短期内通过强美元和库存前装来提振外部需求，但预计从2026年开始，特朗普会对韩国的汽车和基础金属行业征收10%的关税，这将导致韩国对美出口到2030年下降2%。

然而，博尼拉也指出，在当前情况下，韩国半导体出口未受关税影响，因为美国在这一领域对韩国和日本的依赖性增加。强劲的需求、高利用率和较低的借款成本可能会刺激对该行业的投资。

据韩国产业通商资源部公布的《2024年进出口动向》显示，去年韩国全年出口同比增长8.2%，达到6838亿美元，创历史新高，其中半导体出口占据近四分之一。

博尼拉表示，牛津经济研究院对韩国2025年GDP的预测为1.9%。特朗普的关税前景可能会影响投资计划，使韩国外部环境充满挑战。但强劲的电子产品出口和2025年美国需求的增加可能会提升出口并支持增长。然而，韩国国内消费复苏可能会持续不稳定。

她还表示，即使韩国央行如预期下调利率75个基点，但对政府通过货币政策刺激消费的有效性持怀疑态度，因为降息需要很长时间才能转化为更低的偿债成本。

（文章来源：第一财经）