在特朗普即将步入第二任期之时，其即将实施的系列政策对美国通胀的潜在影响成为了市场热议的焦点。部分投资者心存忧虑，认为特朗普提出的增加关税措施及大规模遣返非法移民计划可能会触发美国通胀飙升，进而打乱美联储既定的降息节奏。

然而，前美联储主席本·伯南克却持不同观点，他认为即将上台的特朗普政府所规划的经济蓝图并不会导致美国通胀出现根本性转折。

伯南克在上周末于美国经济协会年度会议上举行的通胀前景专题讨论中表示：“在我看来，特朗普的政策虽然在公共财政层面或许有其独到之处，但其在通胀方面的影响或将较为温和。”

他进一步指出，特朗普力推的2017年减税延长方案已基本落地，而移民政策的调整是一个渐进且充满变数的进程，难以对宏观经济产生显著影响。

尽管如此，伯南克也承认，严打非法移民与征收进口关税的组合拳可能会对建筑业与农业等个别行业构成挑战。

他强调，关税政策的影响具有极大的不确定性，因为特朗普政府征收关税是出于谈判策略还是意在长期保留尚不明朗，且关税的具体规模亦是个未知数。

伯南克还表示，由于进口关税在抑制产出的同时会推升通胀，因此美联储的应对策略或将较为审慎。

他说道：“除非地缘政治风险等极端情况发生，否则通胀走势似乎不太可能发生根本性变化。”总体而言，伯南克个人预判，未来数月美国的通胀压力将得到一定程度的缓解。

在同场讨论中，前奥巴马政府高级经济学家克里斯蒂娜·罗默亦表达了与伯南克相近的看法，他认为减税延期、新征进口关税及移民限制措施将促使美国通胀“小幅”上扬。他指出，通胀率“似乎在一定程度上停滞于”2.5%的水平，高于美联储2%的通胀目标。

相较于经济政策，罗默更为担忧特朗普可能采取削弱美联储独立性的行动，他认为此举或将引发通胀飙升。

哈佛大学经济学家杰森·弗曼同样认为特朗普的政策对通胀的影响较为有限，大约在0.3至0.4个百分点之间。

特朗普的政策预期已成为影响美联储决策的重要因素。去年9月，美联储启动降息周期，并连续三次降息，累计降息幅度达100个基点。上个月，美联储采取“鹰派降息”策略，再度降息25个基点，但预计2025年仅会降息两次，降息预期较去年9月时的四次大幅减半。

美联储将于1月28日至29日举行2025年首次议息会议。根据美国芝加哥商业交易所（CME）的FedWatch工具预测，美联储1月降息25个基点的概率仅为11.2%，而维持利率不变的概率高达88.8%。

（文章来源：财联社）