新华财经北京1月6日电 上周（2024年12月30日至2025年1月3日），国际现货黄金市场呈现出高位偏强震荡的态势。金价开盘于2619.78美元/盎司，最高触及2665.24美元/盎司，最低则跌至2596.13美元/盎司，最终报收于2639.63美元/盎司，周内上涨17.5美元，涨幅达到0.67%，周K线呈现小阳线。

在年度更替之际，全球多个市场进入假期模式，市场消息面相对平静，导致金价波动有限。展望新的一周，美联储议息会议纪要与非农数据将相继发布，同时，1月中旬后，新一轮通胀数据与零售销售数据也将公布。此外，1月下旬特朗普将正式就任美国总统，黄金市场将面临诸多扰动因素。因此，预计金价要摆脱当前震荡区间，可能需要等待三周之后。

2024年金价闪耀，2025年短期震荡难避免

回顾2024年，国际现货金价以2624.61美元/盎司收盘，全年大涨超过27%，最高涨幅甚至超过35%，创下自2010年以来的最大年度涨幅。这一强势表现主要得益于央行持续购金、地缘政治紧张局势以及主要央行货币政策由紧转松等多重因素的共同推动。然而，特朗普当选新一届美国总统以及美联储的鹰派转变，导致金价在第四季度震荡收阴，下跌10美元或0.4%，显示出黄金市场短期信心不足。

本周是市场进入2025年交易的第一个完整周，美联储官员的讲话以及2024年12月的FOMC会议纪要将提供更多关于美联储是否真正转向鹰派的线索。同时，劳动力市场数据将在影响市场情绪方面发挥核心作用，包括JOLTs职位空缺数据、ADP就业数据以及非农数据等。值得注意的是，12月的非农数据是几个月来首次不受一次性因素影响的报告，因此更能反映当前美国劳动力市场的动态。

从市场基准预测来看，2024年12月美国非农部门新增就业的预测均值在16万人，远低于11月份的22.7万人。然而，失业率预计将保持在4.2%不变。如果非农数据低于预期，可能会增强市场对美联储进一步降息的预期，从而利好黄金；反之，如果劳动力市场数据强劲，可能会强化美联储的谨慎立场，限制激进宽松政策的实施，推高美债收益率并提振美元走强，对黄金构成下行压力。

展望未来，1月中下旬仍有一系列不确定数据和事件将要揭晓答案。其中，新一轮美国通胀数据以及零售销售数据将于1月14日至16日公布。考虑到美联储主席鲍威尔在2024年12月的会议上表示，进一步的调整将取决于通胀的轨迹，因此通胀数据在影响短期市场波动中的参考比重将有所上升。此外，特朗普将于1月下旬正式宣誓就任新一届美国总统，其贸易政策带来的不确定性是否能再度刺激黄金市场的避险需求，仍有待观察。

市场情绪有所改善，技术上关注未来三周关键时间节点

在上周金价强势震荡企稳之后，黄金市场的情绪再度出现改善迹象。高频数据显示，截至2025年1月3日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约增加22479手至471033手，显示出COMEX黄金未平仓合约在近期有所回升。

然而，ETF投资需求仍未走出下降趋势。截至2025年1月3日当周，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量净减少1.44吨至871.08吨。从技术上看，金价目前运行在月线周线级别的关键压力2670美元/盎司区域下方，如能向上突破该区域，有望打开冲击2700美元关口的大门；而下方支撑则位于2620-2610美元/盎司区域，若跌破该区域，金价有再度测试2580-2570美元/盎司的风险。

另外，从时间窗口上看，目前金价仍在2790-2537美元/盎司区间形成的三角区域内震荡。新一轮25天周期自2024年12月19日开始运行，低点窗口对应在2025年1月下旬；同时，从2024年12月16日当周计算的6周周期节点对应在2025年1月20日当周。这意味着未来三周将成为金价能否突破震荡区域的关键时间节点。

在国内市场方面，沪金主连（AU2502）仍在区间内波动，关键阻力下移至627-632元/克；而沪银主连（AG2502）合约阻力位于7735-7800元/千克之间。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员；文章来源：新华财经）