AI导读：

中金公司分析指出，通胀下行与短期增长预期提振将影响美债利率曲线，进而影响黄金投机溢价。中长期金价走势或取决于美国经济基本面，若美国经济软着陆，黄金价格或维持弱势。

中金公司近期发布研究报告指出，尽管通胀下行趋势为实际利率的上升提供了空间，这一传导路径并未发生改变，但短期内经济增长预期的提振可能会进一步推动美债利率曲线的陡峭化。这意味着，市场先前的预期及其驱动的短期投机持仓可能仍有调整的空间，从而黄金的投机溢价在短期内或将面临一定的出清压力。

从中长期来看，2023年内金价走势的核心决定因素或将聚焦于美国经济的基本面情况。目前观察，美国经济增长放缓的趋势并未有所改变，且在基准情形下，美国仍面临2023年内经济衰退的风险。因此，中金公司维持其2023年度展望，认为黄金价格的上行支撑需待衰退预期企稳，从而触发黄金的避险需求。

同时，中金公司也指出，稳定的降息预期和实际利率的趋势性回落可能还需等待经济下行压力的进一步显现。然而，在风险情形下，如果美国经济最终实现“软着陆”，而避险需求未能如期增加，黄金价格可能会在年内维持相对弱势。

综上所述，中金公司的分析为我们提供了对黄金价格未来走势的深入洞察，特别是在当前全球经济不确定性增加的背景下，这一分析显得尤为重要。