AI导读：

截至2024年底，“熊猫债”发行数量、金额均创历史纪录，境外投资者资金流入强劲。预计2025年债市将持续表现良好，发行主体国别将更多元化，长久期发行也有望增加。

　　最新数据显示，截至2024年12月31日，以债券起息日计算，2024年“熊猫债”市场发行量显著增长，全年共发行109只债券，总金额高达1948亿元。与2023年全年相比，发行数量增长了15.96%，发行金额更是飙升了26.12%，双双创下历史新高。这一趋势反映出“熊猫债”市场的持续升温。

　　德意志银行中国债券资本市场主管方中睿在接受记者采访时，深入剖析了熊猫债市场火爆的原因。他指出，2024年境内人民币债券市场整体表现优异，进入“牛市”阶段，吸引了大量境外投资者的目光。此外，互换通的开通为境外投资者提供了通过利率掉期对冲利率风险的便利，进一步促进了境外投资者投资境内债券市场的热情。方中睿强调，2024年境外投资者资金流入强劲，人民币债券市场对全球发行人而言具有极大的吸引力。

　　尽管注册发行熊猫债的门槛并不低，外资发行人需要准备专门的发行材料并熟悉新的系统，但熊猫债市场依然能够吸引众多外资发行人积极参与。这充分表明，人民币资产和人民币融资环境具有极高的吸引力。

　　投资人方面，对熊猫债的青睐程度也在不断提升。方中睿介绍，一方面，投资人主体进一步丰富，2023年境内的外资行和外资机构投资占比超过20%，而到了2024年截至12月中旬，这一比例已接近50%。另一方面，国内公募基金对熊猫债的主动配置也在不断增加，将其视为优质的资产类别。

　　展望未来，方中睿预计2025年债市将继续保持良好表现。他提到，在2024年底已经观察到明显的新一波境外投资者在配置国内市场，预计2025年上半年市场也将保持乐观态度。从发行主体类别来看，熊猫债发行主体的国别将更加多元化，发达市场发行人数量将增加，同时中东和拉丁美洲也可能有新的主体进入市场，这主要得益于人民币在这些地区的使用越来越广泛。

　　从发行期限来看，方中睿表示，目前二级市场5年期熊猫债的估值日趋稳定，预计未来4年期、5年期的熊猫债发行将更加频繁。同时，更多发行人也有望逐步尝试发行7年期、甚至10年期等长久期的熊猫债。他强调，随着市场不断发展以及投资人群体更为多元化，更大规模、更长久期的发行也将成为可能。

（文章来源：经济参考网）