12月31日，港股市场呈现缩量窄幅震荡格局，恒生指数微幅上涨19点，涨幅0.1%，报收于20,059点。恒生科技指数则下跌0.7%，报收于4,468点。全天大市成交金额仅为745亿港元，交易活跃度较低。

石油、煤炭及内地银行等高股息板块表现抢眼，中海油(883 HK)、中石油(857 HK)及中国神华(1088 HK)等个股涨幅在1.1%至3.1%之间。同时，工程机械及部分必选消费股在半天交易中也展现出较好表现。

汽车股表现出现分化，长城汽车(2333 HK)上涨3.5%，而理想汽车(2015 HK)则下跌4.2%。

中泰国际分析指出，近期海外市场波动较大，尤其是美股表现不稳定，同时离岸人民币跌破7.3关口。然而，港股市场走势相对平稳，中长线市场前景保持稳定。恒指的预测市盈率也维持在9倍以上，政策预期成为市场的主要支撑。

中泰国际预测，1月份恒生指数有望上探21,000点，全月波动区间预计在19,500至21,200点之间。主要原因包括：中国经济正处于缓慢修复阶段，12月官方制造业PMI已连续三个月高于荣枯线；稳增长政策持续发力，各地专项债提前下达；地方政府出台消费补贴政策，内地进入春节前后的消费旺季，同时经济数据处于真空期，市场继续交易政策及流动性预期。

不过，中泰国际也指出，港股市场的上行空间仍受到较弱的盈利预期、增量财政政策规模的不确定性以及较高的美元无风险利率等因素制约。

在春节假期前夕，中泰国际建议关注部分假期消费概念股，如啤酒、餐饮、博彩、航空、文旅等相关股份可能存在炒作机会。此外，继续推荐高分红稳定资产如公用事业、通信、能源及内地银行板块，以及政策刺激下的结构性机会，如能源电力、交通运输、环境基础设施、工业设备更新等领域，还有家电、消费电子等消费品更新领域，以及国产替代相关的科技硬件、云软件等。

宏观动态：

中泰国际表示，12月中国官方制造业及服务业PMI数据显示，中国经济正处于缓慢修复阶段。12月官方制造业PMI为50.1%，虽低于预期，但已连续三个月高于荣枯线，显示制造业有扩张迹象。供需两端均持续扩张，生产指数报52.1%，继续处于2024年以来相对偏高水平；新订单指数按月上升0.2个百分点至51.0%，创2024年4月以来新高；新出口订单指数则继续低于荣枯线，表明外需存在压力。同时，采购量指数上升，但出厂价格、产成品库存、从业人员指数均继续低于荣枯线，显示近期需求恢复暂未能提振企业盈利、招聘及扩产意愿。

12月非制造业PMI按月急升2.2个百分点至52.2%，创2024年3月以来新高，其中建筑业是主要贡献者。受益于保交楼及基建加快施工，建筑业PMI升至53.2%，新订单指数也升至51.4%，为2023年4月以来最高，表明建筑业需求扩张速度加快。此外，12月服务业PMI也升至2024年3月以来新高，但新订单、销售价格及从业人员指数仍低于荣枯线，表明服务业企业降价压力仍大，招聘意愿不足。

行业动态：

汽车板块方面，2024年恒生指数上涨17.7%，而传统乘用车板块表现不佳，平均涨幅仅为10.8%，跑输恒生指数。其中，吉利汽车(175 HK)基本面迎来拐点，电动化进程顺利，品牌矩阵调整完成，全年上涨72.7%。商用车板块方面，中国重汽(3808 HK)全年上涨48.8%，跑赢同业。新能源板块方面，比亚迪(1211 HK)表现突出，全年上涨24.3%，而新势力品牌则下跌8.8%-52.7%。汽车零部件板块中，福耀玻璃(3606 HK)跑赢同业，全年上涨47.2%。汽车经销商个股表现依旧低迷。

消费板块方面，受益于“以旧换新”政策的家电股表现强劲，全年上涨24.7%-45.6%。体育服饰板块表现分化，聚焦低线城市的361度(1361 HK)和特步(1368 HK)全年上涨22.2%-27.9%，跑赢行业龙头。

AI概念板块方面，个股表现分化明显。创新奇智(2121 HK)全年下跌37.2%，而商汤(20 HK)和第四范式(6682 HK)则上涨。专注于国产信创改革的浪潮数字(596 HK)全年上涨62.4%，表现突出。

新能源/公用事业板块方面，回顾2024年，除光伏及天然气外，新能源及公用事业板块普遍上涨，与大市同步。光伏行业受到供过于求影响，产品价格下跌，部分企业去年出现亏损。信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)去年全年分别下跌31.1%、17.2%、12.9%。天然气方面，部分运营商的销气毛差及销量逊于预期，股价表现不一。

相比之下，环保板块表现亮眼，因资本开支下降为分红比率上升提供了空间。光大环境(257 HK)及北控水务(371 HK)全年分别上涨52.4%及44.3%。此外，部分电力设备制造商表现卓越，受益于中国及海外需求增长。金风科技(2208 HK)及威胜控股(3393 HK)全年分别上涨86.3%及81.9%。

虚拟资产ETF方面，虽然港股现货比特币及以太币ETF于2024年4月才挂牌上市，但受益于虚拟资产价格上涨，近月来相关ETF普遍上涨约一倍。受“特朗普交易”效应影响，比特币价格由2024年6月底的60,000美元水平上涨，一度于12月突破100,000美元大关，但最终在去年底回落至3,300美元水平，但仍远高于年初的2,200美元水平。

（文章来源：财联社）