AI导读：

随着美国通胀放缓，美联储放缓加息预期增强，美元走势自11月起出现逆转。但美元升值周期并未完全结束，未来仍存变数，需密切关注美联储货币政策及全球经济形势变化。

今年以来，美国通胀高企推动美联储激进加息，美元走强一度成为国际金融市场的焦点。然而，自11月起，美元走势出现逆转，截至北京时间11月30日12时，美元指数在106点附近波动，本月累计跌幅超过4%，或将创下自2010年9月以来最大单月跌幅。此前，美元指数自4月突破100点后持续升值，9月曾达到20年来的高点114.78点，目前与之相比跌幅已近7%。同时，做空美元的投资者数量也在增加，据最新数据显示，美元净空头头寸已升至2021年7月以来最高水平。

综合当前情况，美元本轮升值或已见顶，后续上涨空间有限。然而，美元升值周期并未完全结束，未来一段时间内仍将保持强势，贬值周期的到来可能还需时日。

美元下滑的原因主要包括两方面。首先，从美联储加息角度来看，虽然其持续加息仍是美元强势的支撑，但美联储放缓加息的预期增强将打压美元上行动能。美国10月CPI数据显示通胀放缓，初步确定了美国通胀下降的拐点，美联储内部在通胀和加息方面出现分歧，部分官员认为可能很快适合放慢加息步伐。虽然美联储仍持“鹰”派立场，但未来加息路径或将难以重现今年连续75个基点高频加息的节奏。

其次，美元指数的走势还与美国经济和欧元区经济表现密切相关。美国经济或将在2023年上半年出现衰退，同时财政政策扩大支出面临较大约束，美联储或将在2023年第三季度暂停加息甚至转入降息。而欧元区经济则可能在明年第三季度出现明显改善，为下半年经济复苏创造条件。欧元区经济走强将成为美元指数下跌的重要推力。

综上所述，美元走势受到多重因素的影响，未来仍需密切关注美联储货币政策走向以及全球经济形势的变化。

（文章来源：金融时报）