新华财经北京12月31日电（崔凯）2024年，面对复杂多变的国内外经济形势，俄罗斯央行遭遇了通货膨胀压力激增、外汇市场流动性紧张以及卢布汇率大幅波动等多重挑战，这些挑战主要源于美国对52家俄罗斯银行的制裁。为有效应对困境，俄罗斯央行迅速采取了一系列激进的货币政策，包括大幅加息、汇率机制改革及重启外汇业务。

激进加息与汇率机制变革

自2023年7月起，俄罗斯央行进入加息周期。7月21日，央行意外加息100个基点，将基准利率上调至8.5%，超出市场预期。同时，央行宣布自8月起使用应急基金进行外汇干预，设定每半年3000亿卢布的交易限额。面对卢布汇率剧烈波动，8月15日，央行再次特别会议，将基准利率上调350个基点至12%。此后，央行持续加息，至12月15日，基准利率已达16%。然而，2024年7月，央行再度加息200个基点至18%，并暗示未来可能继续加息。此后，央行继续上调基准利率，直至9月达到19%，10月达到21%。12月，市场预期央行会加息至23%，但央行维持基准利率不变，并表示将在下次会议综合评估加息必要性。同时，自12月27日起，央行开始依据外汇市场综合数据确定每日官方汇率，旨在增强卢布稳定性。2025年1月9日，央行将恢复常规外汇操作，以降低企业交易成本。

俄罗斯央行的激进加息政策短期内对经济产生了明显抑制作用，导致企业融资成本上升，投资活动减少，股市波动加剧。但从长期来看，这有助于维护金融稳定，促进经济健康发展。通过实施高利率政策，央行有望在2025年将通胀率控制在4.5%-5.0%之间，并在2026年实现4%的通胀目标。汇率机制改革和外汇业务重启也将进一步增强卢布稳定性，提升投资者信心。

然而，俄罗斯经济仍面临诸多内部挑战，包括劳动力市场紧张、失业率低位运行、劳动力短缺导致生产成本上升以及财政赤字扩大风险等。外部环境方面，地缘政治局势恶化和全球经济放缓也给俄罗斯经济带来压力，增加了政策调控的难度和不确定性。对此，多位经济学家表示，俄罗斯央行当前政策选择在大方向上是合理的，但需注意政策调整的节奏和力度，避免对经济产生负面影响。同时，也有经济学家警告，过于频繁的加息可能抑制中小企业发展，因此在制定货币政策时需充分考虑中小企业的承受能力和发展需求。