AI导读：

德国联邦经济专家委员会下调2025年德国GDP增速预期至0.4%，并预测今年经济将继续萎缩。特朗普关税政策增加不确定性，欧洲央行或继续降息刺激经济，重返零利率时代可能性上升。

围绕着欧洲经济已经面临的逆风，再加上特朗普上台后可能带来的潜在冲击，2025年的欧元区经济前景正受到各方的密切关注与忧虑。

德国联邦经济专家委员会周三发布了半年度报告，为德国总理朔尔茨提供政策建议，将2025年德国的GDP增速预期大幅下调至0.4%，并预测今年德国经济将继续处于小幅萎缩状态。与今年5月的预测相比，这一数字远低于原先预期的0.9%经济增速，且今年也难以实现扩张（+0.1%）。

德国经济专家委员会主席莫妮卡·施尼策（Monika Schnitzer）指出，德国工业的长期疲软，表明德国经济正受到结构性问题和周期性问题的双重制约。

部分专家建议，德国应考虑调整宪法规定的支出限制。委员会成员特鲁格（Achim Truger）认为，“债务刹车”旨在避免未来财政负担，但当前投资不足或基础设施维护不善同样会对未来几代人造成负面影响。

值得注意的是，德国执政联盟因财政刺激政策意见不合而解散。朔尔茨计划于12月16日向议院提交信任动议，为明年2月的大选铺路。

此外，特朗普的关税政策也成为影响德国经济预测的重要因素。德国央行行长纳格尔曾警告，特朗普的关税计划可能导致德国GDP损失1%。

这种悲观预期增加了德国经济连续三年萎缩的风险，并引发欧洲机构对欧洲央行货币政策的揣测：是否需要恢复超宽松货币政策以刺激经济？

欧洲央行是否将大幅降息，甚至重回“零利率”时代？

自今年6月起，欧洲央行已降息三次，存款机制利率从4%降至3.25%。市场预期在12月的最后一次议息会议上，欧洲央行还将继续降息25个基点。

荷兰银行周三调整了欧元区货币政策展望，预计存款机制利率将在2026年初降至1%。

宏观经济预测公司TS Lombard的经济学家Davide Oneglia则更为激进，他认为特朗普的关税政策可能将欧元区重新拖回“零利率时代”。欧元区在2022年中才摆脱存款“负利率”状态。

Oneglia表示，若面临显著下行风险，欧洲央行或将政策利率降至2%以下，1%可能成为下一个目标，重回“零利率”的可能性也在增加。

德意志银行上周也下调了欧洲央行的利率展望，借贷利率从2.25%下调至1.5%，并认为存款利率将在1%-1.75%之间。

（文章来源：财联社）