AI导读：

本周三，美国金融市场因圣诞假期休市。近期美股、美元及美债收益率呈上升趋势，但业内人士对股市未来走向持怀疑态度。美债和美元的走势被视为股市能否站稳的关键。长期收益率上升和美债收益率曲线变化对股市具有重要影响。

本周三，美国金融市场迎来了圣诞假期的休市。近期，美股（标普500和纳指）、美元及美债收益率均呈上升趋势。然而，对于这一趋势能否持续，尤其是股市的未来走向，业内人士普遍持怀疑态度。

备受瞩目的市场观察家周一指出，美股若要持续上扬，需要美债和美元的配合。Sevens Report Research的创始人Tom Essaye在本周报告中分析，当前美元对美股构成轻微阻力，而10年期美债收益率则带来温和阻力。若两者继续走高，美股将面临更大挑战。

Essaye认为，美债和美元的走势将是股市能否站稳的关键。他强调，平静的汇市和债市是股市上涨的必要条件，但上周美元与美债收益率均大幅走高，与此相悖。

Essaye进一步指出，若10年期美债收益率和美元指数回落，将对美股市场更为有利。安心的数据或美联储承诺继续降息的言论或将助力实现这一目标。周二，10年期美国国债收益率一度升破4.6%，触及5月底以来最高水平。ICE美元指数（DXY）也触及逾两年来的最高位。

尽管在圣诞假期前的平静交易环境和“圣诞老人行情”的季节性利好下，美股本周顶住了压力，但节后市场能否继续走高仍需观察。主要股指上周周线均收低，道指本月迄今仍处于负回报区域。

长期收益率上升通常被视为股市的不利因素，因为这会使高股票估值的辩护变得更加困难。更高的收益率意味着未来利润的现值降低。

此外，上周美债收益率曲线已完全结束倒挂，即3个月期美债收益率开始低于10年期美债收益率。收益率曲线已恢复正常形态，即长期收益率高于短期收益率，这对股市可能具有指示意义。

摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett认为，美债收益率曲线倒挂结束表明，投资者终于认识到，推动过去15年经济发展的低通胀、高增长模式正在转变为通货再膨胀的名义增长模式。她指出，这可能导致长期股票估值被推低。