过去一年，黄金市场展现出了令人瞩目的强势表现，交出了一份亮眼的“成绩单”。

从2024年1月至12月，伦敦交易所现货黄金（下称“伦敦金”）价格从2063.04美元/盎司持续攀升，最高触及2790.07美元/盎司，年内最高涨幅超过35.24%。据世界黄金协会统计，今年金价已刷新30余次历史新高，众多投资者纷纷表示，黄金价格的不断攀升已经超出了他们的预期，令许多投资者望金兴叹。

随着“特朗普2.0”时代的来临，黄金价格在11月出现了显著下跌，“金价跳水”的话题频繁登上微博热搜，引发了广泛讨论。许多网友纷纷发帖表示，希望金价能再跌一些，以便能够购买心仪的大金镯子。

Wind数据显示，今年12个月伦敦金价格的月度累计涨跌幅波动较大，其中3月、6月至10月期间涨幅显著，而11月和12月则有所回调。尽管如此，整体来看，黄金价格依然保持了强劲的上涨势头。

对于2025年黄金价格的走势，一些机构持乐观态度，预计国际金价将涨至3000美元/盎司的高点。世界黄金协会在最新发布的《2025年黄金展望》报告中指出，今年金价有望创下10多年来的最佳年度表现。虽然经历近年来的强劲上涨后，2025年黄金市场的增长可能会放缓，但仍然存在一定的上行空间。

回顾2024年黄金价格走势，3月无疑是一个重要的转折点。在年初的两个月里，伦敦金价格整体下跌0.93%。然而，随着纽约社区银行“爆雷”成为行情开启的导火索，黄金因避险情绪迅速升温，3月单月涨幅就达到了约9.28%。

此外，在3月中旬至4月底期间，黄金与美元、美债实际利率出现了罕见的同向波动。尽管传统上黄金通常与美元、美债利率反向变动，但当时市场认为美联储在3月和6月不会降息，因此美元跟美债实际利率走强是合理的，但黄金反而走强。这背后的原因之一可能是央行增储的影响。

进入5月后，由于地缘政治原因，金价走高，但由于美联储“放鹰”，导致金价回落。整体来看，5月黄金价格在震荡中小幅上扬。而自6月以来，随着美联储降息交易的拉开帷幕，美债收益率逐步下行刺激黄金投资需求的释放，黄金价格开启了年内第二波上涨。

然而，在黄金价格屡创新高后，随着“特朗普2.0”时代的来临，金价出现了多次下跌。特别是在美国大选尘埃落定后，国际金价当日就出现超3%的下跌。之后受市场的避险情绪降温影响，国际金价在7个交易日内下跌5.3%，创下连跌纪录。

对于近期金价下行的原因，高盛大宗商品研究联席主管Daan Struyven表示，特朗普胜选后推行的政策带动美元和美债收益率走强，并使金价承压。尽管如此，不少投行仍看好黄金后市走势。高盛预计，到2025年底，即使美元继续升值，金价也可能达到3000美元/盎司。瑞银也预测，到2025年底，国际金价将升至2900美元/盎司。

知名经济学者盘和林认为，如果“特朗普2.0”时代能够兑现竞选承诺，使美国经济继续繁荣，那么黄金牛市大概率将结束；而若是处理不当，导致通胀率失控再度抬升，黄金牛市则可能卷土重来。华西证券首席经济学家刘郁则表示，当前基本面主要是美国的经济前景，无论美国经济是硬着陆还是软着陆，美联储降息进程还会持续到明年前三个季度，在此期间黄金依然在上升的通道中。

（文章来源：时代周报）