新华财经上海12月20日电（葛佳明）在2024年美联储最后一次FOMC会议上，美联储将联邦基金利率下调25个基点至4.25%-4.50%，但释放“鹰派”信号，暗示因经济强劲且通胀缓慢，未来降息步伐或放缓。此举导致美元指数连续两日上涨，达到108.4，创2022年11月以来新高。

非美货币承压，美元兑日元汇率升至五个月高点157.9，美元兑韩元持续位于1450韩元关口上方，为2009年全球金融危机以来低点。

分析师指出，美联储的强硬“鹰派”表态或推动年末美元指数持续走强。随着特朗普即将于1月20日正式就职，美元料将保持强势。全球美元流动性指标显示，今年底美元或继续在高位震荡。同时，给美元定价的“货币锚”经济体如欧洲和日本的经济竞争力弱于美国，也推动美元走强。

“美日欧”经济走势分化

美联储的“鹰派”降息引发市场波动，但随着美国强劲经济数据的公布，市场情绪回暖。美国第三季度实际GDP年化终值环比升3.1%，高于预期和修正值。消费支出也在增长，第三季度实际个人消费支出终值环比升3.7%，较二季度大幅上行。

相比之下，日本和欧元区的经济形势并不乐观，导致“美日欧”三大央行后续货币政策渐行渐远。日本三季度实际GDP年化季环比增速为1.2%，远低于美国；欧元区三季度GDP年化季环比增速为0.4%，增速持续疲软。IMF预测显示，2025年美国GDP增速将是欧元区和日本的两倍，也高于英国和瑞典。

经济前景的分化导致美国货币政策“鹰派”，而日本和欧洲则更为“鸽派”。日本央行维持基准利率不变，符合市场预期，但此前曾预期加息。日本央行行长植田和男表示，将评估明年“春斗”趋势和特朗普政策对通胀的影响。欧洲央行降息后释放“鸽派”信息，预计存款利率将在明年上半年达到中性水平，市场预计欧洲央行将在2025年累计降息约127个基点。

考虑到欧元和日元在美元指数中的权重，美元处于相对强势地位。分析师称，全球经济可能在明年第二季度企稳，但不能确定其他经济体的弹性能否好于美国。

美元后续走势展望

分析师认为，短期内美元料将保持强势，但中长期来看，美元或将在2025年年中见顶并步入下跌区间。国泰君安研报称，2025年美元指数将维持高位震荡，呈现“先扬后抑”走势。特朗普政策2.0预期和美元储备货币地位将支撑强势美元格局至少至2025年一季度。

汇丰分析师认为，2025年美元不具有像2017年那样的走软条件，欧元将跌破平价，日元将跌向160。摩根士丹利分析师认为市场可能高估了美国经济的复苏潜力，并低估了全球货币政策的变化。尽管当前美国经济数据强劲，但消费者支出可能因通货膨胀而受到挤压，影响整体经济增长。

瑞银财富管理投资认为，虽然近期美国宏观经济数据为美元带来利好，但长期来看，贸易关税或移民减少可能拖累美国经济增长，提高市场对美联储降息的预期。鉴于美元估值已高，中期将面临下行压力。

（文章来源：新华财经）