日本央行维持利率不变，但暗示明年年初或加息。

12月19日，日本央行九人委员会以8比1的投票结果，决定维持短期政策利率在0.25%不变。尽管决策者们普遍采取了谨慎态度，尤其是在美国当选总统经济政策的不确定性下，但一名反对票委员田村直树提出的加息建议，预示着该行可能将在明年年初收紧政策。

田村直树对维持利率不变的决定投下反对票，并提议将利率提高至0.5%。他指出，经济和物价走势符合预期，且通胀面临的上行风险正在增加。尽管其提议被否决，但这一动作表明日本央行内部正在为未来的加息做准备。

决议公布后，市场迅速反应，日元贬值，美元兑日元突破156，为11月15日以来首次，日内涨幅达到0.98%。这一变动反映出市场对于日本央行未来政策走向的预期。

日本央行行长植田和男也在寻找合适的时机进行第三次加息。他认为，通胀正按照央行的预期发展，这是加息的前提条件。自上任以来，植田和男一直致力于实现货币政策的正常化。

大和证券首席经济学家末弘徹表示，日本央行选择观望的原因之一是希望了解美国新一届政府的经济政策。他预计，如果央行愿意，1月份就可能加息。

在会议前，日本央行官员认为推迟加息几乎没有成本，因为通胀快速加速的可能性有限。然而，部分官员对本月加息并不反对，这暗示了加息行动可能即将来临。

此外，日本央行还重申，从其展望期的下半年看，通胀趋势似乎符合其目标。在最新的经济学家调查中，1月被认为是下一次加息的最可能时间。

田村直树此次提出加息的呼声让人联想到2007年2月的加息事件，当时也有董事会成员提议提高借贷成本。

同时，日本央行还发布了对过去25年政策的评估结果，回顾了前任行长黑田东彦主导的政策试验的益处，并警告称相关成本也应被纳入考量。

东京NLI研究所高级经济学家上野刚志表示，评估结果暗示植田和男倾向于避免使用非常规措施，因为这些措施存在副作用。他认为，只要经济状况允许，就应该提高利率以创造政策空间。

此次决议结束了市场数周的猜测。尽管上月底交易员认为日本央行12月加息的可能性高达三分之二，但本周预测已降至不到20%，并将更高的加息概率定在2025年3月。

日本央行的未来政策路径仍不明朗，尤其是考虑到下一次政策会议定于美国新总统入主白宫后不久，这使得市场不确定性依然很高。日本央行已明确表示，在金融市场不稳定时不会加息。

（图片来源：网络；文章来源：中国基金报）