新华财经北京6月1日电（崔凯）近期，美联储多位高管及地方联储负责人接连公开表态，围绕美国通胀走势、地缘冲突影响、货币政策取向以及人工智能对宏观经济的作用展开讨论。当前美国物价持续大幅偏离政策目标，叠加中东局势、关税政策、AI 投资热潮等多重因素，美联储内部对利率路径的判断出现分化，政策观望与风险预警成为主流基调。

　　通胀风险高企加息重回政策议程

　　最新经济数据显示，美国通胀压力再度抬头。4 月个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨 3.8%，创下 2023 年以来新高，远高于美联储 2% 的通胀目标；核心 PCE 通胀率升至 3.3%，核心消费者价格指数（CPI）为 2.8%，两项指标差值持续存在，进一步削弱市场降息预期。数据背后，伊朗冲突推高能源价格，特朗普政府实施的关税政策也带来阶段性价格扰动，成为本轮通胀上行的重要推手。

　　在此背景下，多位拥有投票权的官员对未来的利率路径给出了强硬表态。

　　堪萨斯城联储主席施密德直言，当前通胀“过热”，且已连续五年多高于2%的政策目标，现在绝非放松警惕之时。他强调，美联储必须向市场传递坚决抗通胀的立场。他指出，通胀长期超标，现阶段绝非放松政策的时机。受移民增速放缓、人口老龄化影响，美国劳动力市场已进入供需平衡状态，这也解释了就业增速放缓、失业率保持低位的现状。施密德认为当前货币政策紧缩力度不足，不排除通过上调利率、调整资产负债表等方式进一步收紧政策。

　　克利夫兰联储主席穆萨勒姆是本轮表态中立场最为明确的官员之一。他直言，当下通胀风险明显大于就业风险，若未来一至两个季度通胀未能出现回落，经济或将需要加息应对。穆萨勒姆明确反对依靠人工智能带来的生产率提升来化解当前通胀问题。他提出，目前政策利率处于长期中性利率水平之下，长期通胀预期已显现上行迹象，将政策希望寄托于尚未落地的技术红利存在较大风险。他在 4 月会议期间便主张删除声明中的宽松倾向措辞，认为当前环境下加息的可能性已大于零。

　　美联储理事库克也表达了类似观点，她强调，能源价格上涨与千亿级 AI 投资热潮共同构成通胀上行隐患，物价连续五年高于目标，存在价格与工资定价行为固化的风险。倘若通胀降温不及预期，她已做好加息准备。库克同时提到，美国劳动力市场整体保持稳定，但就业领域下行风险有所抬升，人工智能对经济的结构性影响仍需长期观察。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利同样认为，当前劳动力市场状况“尚可”，压低通胀仍是首要任务。他警告，若高通胀持续时间过长导致通胀预期脱锚，美联储将不得不做出更激进的回应。

　　芝加哥联储主席古尔斯比则关注到外部溢出效应。他表示，本轮能源价格上涨持续时间超出市场预判，高度依赖能源进口的亚洲经济体已遭遇滞胀冲击。回顾此前政策选择，他依旧坚持此前反对降息的立场，认为通胀的持续性超出早期判断。

　　费城联储主席保尔森认为，现阶段货币政策具备适度限制性，可有效抑制通胀。美国就业市场运行平稳，消费增速放缓，市场对政策收紧的预期转变符合当下经济环境，各类不确定性则令市场主体决策趋于谨慎。保尔森表示，目前美联储货币政策处于恰当区间，整体具备适度限制性，能够对高通胀形成抑制。在他看来，市场逐步接受货币政策趋向紧缩的前景，是一种健康的市场变化。当前美国通胀水平偏高，这一问题由多重因素叠加导致，且在中东局势引发油价波动之前便已存在。不过从长期维度来看，市场通胀预期依旧保持在良性水平。在实体经济层面，保尔森指出，美国就业市场基本面向好，失业率接近充分就业标准，整体运行稳定。

　　新任主席面临考验 6月议息会议引关注

　　随着6月17日联邦公开市场委员会（FOMC）会议的临近，新任美联储主席凯文·沃什将迎来上任后的首次公开亮相。尽管沃什此前曾暗示AI带来的通缩效应或为降息提供空间，但在当前美联储内部鹰派势力占据上风的背景下，其政策立场面临严峻考验。

　　纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策处于“略微偏紧”的合适位置，美联储处于有利地位，可以在做出决定前继续观察冲突进展及经济数据。但他同时重申，若通胀持续高企，加息将在所难免。

　　综合各方表态来看，美联储内部已形成基本共识：短期通胀压力难以快速消解，降息窗口暂时关闭。分歧主要集中在政策收紧的节奏与力度上，部分官员主张提前释放加息信号以锚定通胀预期，另一部分官员则倾向继续观望，等待地缘局势与价格走势进一步明朗。

　　市场分析指出，在核心通胀重新升温、地缘政治不确定性犹存的当下，美联储维持高利率甚至进一步加息的概率正在上升，单纯依赖流动性驱动的资产或将持续承压。

（文章来源：新华财经）