上周，法国政坛再度遭遇重大变动，国民议会于12月4日以331票通过对巴尼耶政府的不信任动议，次日，总理巴尼耶向总统马克龙递交辞呈。巴尼耶成为法兰西第五共和国历史上任期最短的总理，同时，这也是法国政府60多年来首次因不信任投票而被推翻。然而，此次政治动荡并未对法国市场造成显著影响，欧股反而呈现出久违的普涨行情。

具体来看，欧洲STOXX 600指数上周累计上涨2.00%，连续七个交易日上涨，创下5月15日以来最长的连涨记录。欧元区STOXX 50指数同样连续第二周走高，周涨幅达3.61%，收于10月18日以来的新高。市场普遍认为，法国政坛的风险已经充分反映在资产价格中，因此巴尼耶政府被推翻后，资产价格企稳并出现小幅反弹。

此外，本周将迎来年末超级央行周，澳大利亚储备银行、加拿大银行将分别于周二、周三公布利率决议，欧央行的议息会议则将在周四举行。尽管德法经济增长低迷引发了大幅降息的讨论，但市场普遍预期欧央行将降息25个基点。

上周，欧洲三大股指全线走高，其中英国富时100指数累涨0.26%，德国DAX 30指数连续五个交易日创收盘新高，周涨幅达到4.02%。法国CAC 40指数周涨幅也达到2.65%，创下两个月来最大单周涨幅。同时，法国国债的警报也暂时解除，德法10年期国债利差进一步缩窄，欧元兑美元汇率也小幅走高。

对于上周欧股的普涨行情，分析师指出，一方面是因为法国政治风险落地后市场松了一口气，恐慌情绪消退；另一方面是因为投机者正在回购最近几周做空法国资产的空头头寸。此外，美国新财长人选确定以及特朗普加关税可能具有渐进性等因素也助推了欧洲市场的反弹。

然而，尽管欧股近期表现出色，但分析师依然对法国政治风险保持警惕。他们认为，法国股市虽然有一些回购行为，但基本面并未好转。同时，组建一个稳定的政府来解决法国财政问题的可能性并不大。因此，投资者需要保持谨慎。

展望未来，如果俄乌冲突暂停以及美国对欧洲关税力度较缓和等因素出现共振，那么欧股的风险偏好有望得到修复。此外，如果法国政治风险得到缓解且欧央行进一步降息的大门打开，那么欧股明年的表现可能会更好。预计下周欧央行将宣布年内四度降息25个基点。

欧央行行长拉加德在上周三的演讲中表示，抗通胀的斗争已接近尾声但尚未取得胜利。未来几个月欧元区经济增长可能趋弱且中期前景由下行风险占主导。因此，需要采取大胆的政策行动来刺激投资。对于欧央行的降息前景她表示会从回顾性数据转向更多考虑“前瞻性因素”。

不少分析师认为，在特朗普关税风险、法德增长乏力等重重下行风险下，欧央行之后将以更快的节奏降息尽早回到中性水平甚至有可能最终利率目标降至2%的中性利率之下。本周德国、法国和西班牙将发布11月CPI终值等数据。

（文章来源：21世纪经济报道）