日元近期似乎成为了全球资本市场的风向标！

近期，全球资本市场因日元升值而经历大幅波动。早盘时段，日元波动再度加剧。日本央行副行长内田真一发表讲话称，若前景展望成为现实，将适时调整宽松政策。他强调，当前需坚定维持宽松政策，不会在市场动荡时期加息。随后，亚太主要股指全线反弹，日股更是由跌转涨，日元则大幅贬值。

然而，市场预测却呈现出不同景象。瑞银发布最新报告预计，日本央行将在10月将政策利率上调至0.5%，并计划于明年3月和6月进一步上调至1.0%。外汇分析师也下调了美元兑日元汇率的预测值，2024年末预测值从160下调至145，2025年底预测值从140下调至130。

摩根大通则表示，日元作为最被低估的货币之一，近期套利交易的平仓空间仍然巨大。其全球外汇策略联席主管Arindam Sandilya指出，套利交易的平仓进程尚未结束，投机投资界中，平仓比例仅达到50%—60%。

此外，日本下一任首相主要候选人石破茂对日本央行的逐步加息政策表示支持。他认为，货币政策正常化有助于压低价格，提高工业竞争力。日本执政的自民党将于9月举行领导人选举，石破茂作为热门候选人，其政策主张备受关注。

日本央行态度明确

日本央行副行长内田真一再次重申，当前需坚定维持宽松政策。这一表态使得市场担忧的日元套利反转交易随着日元走低而有所缓解。MSCI亚太指数随之涨逾1%，美元兑日元快速突破146关口。

但变数犹存。石破茂强调，日本央行正走在正确的政策轨道上，逐步与正利率的世界接轨。他指出，加息虽有负面影响，如股市暴跌，但更高利率可降低进口成本，提升产业竞争力。同时，他也表示，日本经济受国内需求推动较大，出口仅占GDP的五分之一。

石破茂还指出，提高利率有助于市场机制正常运转，促进资本向增长强劲的公司转移。他长期以来一直批评前日本央行行长黑田东彦的激进货币刺激政策。

此外，日本将于本月晚些时候召开特别会议，讨论市场大跌问题，日本央行行长或将出席。

日元升值是否已结束？

日元的走势直接影响了资本市场的基调。昨日日元升值暂停，全球资本市场集体反弹；今日早盘，日元走势也决定了股指的变化。那么，日元升值是否已告一段落？

瑞银经济团队预计，日本央行将在10月加息至0.5%，并在2025年继续加息两次。瑞银投资银行策略分析师James Malcolm指出，尽管日本央行加息步伐相对缓慢，但对于其来说，这标志着数十年抗通缩失败后政策基调的巨变。

摩根大通也持相似观点，认为日元套利交易的平仓空间仍大。Arindam Sandilya表示，利差交易不太可能短期内恢复至日元上涨前水平，因短线大幅波动对投资组合造成的技术性损害难以消除。

然而，高盛外汇团队和法兴的仓位评分均显示，日元空头仓位已基本清算，预示着市场可能即将触底。