【导读】又一家外资量化基金走进来

　　法国量化对冲基金CFM近日落户上海，CFM管理规模已突破270亿美元。CFM总裁看好中国资产配置机遇，并计划为境内投资者设立基金。

CFM落户上海

　　法国量化对冲基金Capital Fund Management（CFM）位于上海花旗集团大厦的新办公室于5月初正式启用。

　　据彭博报道，该办事处目前规模尚小，仅有两名工作人员，初期将作为数据与技术研发中心，以提升CFM在内地市场的交易能力。

　　CFM成立于1991年，位于法国巴黎左岸。巴黎被称为哲学家、科学家和数学家的故乡。学生们信步穿过城市左岸，去往皮埃尔大学、巴黎高等师范学院和居里大学。这也是包括CFM等资产基金管理公司落户在左岸一座古老建筑中的原因之一。

　　自成立起，CFM的策略体系已经从单一趋势跟踪不断迭代为覆盖多资产、多维度的立体量化策略，名下旗舰基金包括Stratus、Cumulus、Discus、Istec。Stratus在2024年的宏观环境下，取得14.2%的净回报。出于策略容量考虑，2025年四季度，CFM从该基金中向投资者按比例退还了约20亿美元。

　　2026年5月，AUM正式突破270亿美元；截至2025年年底，规模不足200亿美元。CFM近年来资产管理规模（AUM）增长强劲。

　　CFM总裁菲利普·乔丹（Philippe Jordan）表示，从资产多元化配置角度来看，中国蕴藏巨大机遇，这一趋势不会消退，反而会飞速增长。只有在当地建立据点，才能真正把握这些机会。CFM监控的中国市场股票范围宽，涵盖8000只；中国股票投资组合与CFM全球其他资产的平均相关性远低于20%。

　　CFM还计划后续为中国本土机构和高净值客户设立境内基金，同时布局发行联接基金产品架构，搭建合规投资通道，为境内投资者配置其离岸对冲旗舰产品提供便捷途径。通过QDLP等机制，CFM让中国投资者能够触达境外全球策略。

海外量化机构持续入局

　　近年来，外资私募独资政策放开、对冲工具完善、A股量化环境修复，叠加中东及全球长线资金增配中国，海外量化与对冲机构落地布局，也持续扩容。

　　DE Shaw和Two Sigma在内的多家欧美头部对冲基金早已布局中国内地市场。Two Sigma于2025年末、2026 年初的时点，规模突破100亿，成为继桥水之后第二家百亿外资私募。

　　全球十大CTA管理人之一宽立资本在华发展迅速。2024年12月，宽立中国获批登记为外商独资私募证券基金管理人；2025年1月，该机构私募产品完成备案，发售来华后的第一支产品；2025年2月，又分别完成第二、三支产品备案。

　　还有全球量化巨头中国策略股票扩容。2月，英国量化对冲基金Qube Research & Technologies （QRT）旗下中国量化基金的资产管理规模暴涨，在2025年底突破了20亿美元，同比增长超过10倍。

　　这情景与三年前，看似不同了。

　　2022至2023 年，全球处于美联储激进加息周期，无风险收益率大幅上行。股市强劲上涨和债券收益率上升，对冲基金行业平均回报率仅有个位数。全球LP集中赎回各类对冲基金，形成全球性对冲基金“缩水”。

　　据纳斯达克eVestment数据显示，截至2023年，投资者已从对冲基金净撤资约750亿美元（约合5387亿元人民币），2022年已从对冲基金流出约1120亿美元资金（约合8045亿元人民币）。彼时，对冲基金总规模超出30000亿美元。

　　在此宏观背景下，资金和机构减少对中国市场的投资无法幸免。部分全球对冲基金、量化资管调整中国资产配置，同时调整在华地区团队。

　　一位业内人士向记者解释，中概股、港股表现持续走弱，外资配置中国的投资组合收益承压；A股市场量化策略超额收益降低、港股市场流动性持续萎缩，对冲基金收益降低；此外，行业监管政策对外开放规则存在不确定性，外资风险偏好明显回落。

　　今年，法国巴黎银行一项年度调查，有14%的投资者计划在2026年向中国基金注入更多资金；越来越多的全球投资者计划向专注于中国的对冲基金增加投资。

（文章来源：中国基金报）