美东时间5月11日，英特尔（股票代码：INTC.O）上涨3.62%，股价涨至129.44美元/股，股价创历史新高，总市值6505.65亿美元。今年以来，该股累计上涨250.79%。从去年5月12日至今，一年时间，该股累计上涨504.30%。

　　一年涨五倍，英特尔凭什么？

　　英特尔到底有什么魔力，能够从一年前一家“濒临倒闭”的美国芯片公司，快速变身成为股价“一年涨五倍”的明星股呢？带着这个问题，记者走访了深圳华强北、和南山大型家电卖场。在华强北的戴尔、惠普等电脑专卖店，店铺在醒目位置，以及电脑屏幕上，都标明使用英特尔CPU，作为一大卖点。

　　在南山区京东线下旗舰店，在游戏电脑专区，记者看到雷蛇笔记本高端机型，用的是英特尔CPU和英伟达的GPU。工作人员告诉记者：“如今AI火了，PC电脑和笔记本又重新火了。以前很多人觉得一部手机就能搞定一切，但现在只有高性能电脑才能顺畅部署和运行AI智能体，手机在这方面还有差距。”

　　从“膝盖斩”到超百亿美元“站台”

　　从2020年开始，英特尔股票连续多年下跌，从2020年1月股价高点69.29美元/股，一路下跌至2025年4月的低点17.66美元/股，5年时间，股价累计下跌了约 74.5%，可谓是“膝盖斩”。但是美国政府，以及多家金融、科技巨头，在这时看到了投资机会。

　　值得注意的是，2025年8月，英特尔与美国联邦政府达成协议，后者将向英特尔普通股投资89亿美元，以每股20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，相当于该公司9.9%的股份。目前，美国联邦政府也是英特尔的最大单一股东。截至记者发稿，美国政府这笔投资账面盈利约472亿美元，回报率约532.6%。

　　此外，2025年8月，日本软银集团宣布对英特尔普通股进行20亿美元的投资，软银将向英特尔每股支付23美元。2025年9月，英伟达宣布投资50亿美元入股英特尔，英伟达以每股 23.28 美元的价格认购英特尔普通股，并共同开发 AI 基础设施及个人计算产品。

　　攫取台积电订单？未来两年，苹果、特斯拉订单能否兑现？

　　英特尔有两大业务，一个是制造CPU，一个是代工芯片。日前，英特尔在代工芯片方面连续获得多项战略层面的积极信号。包括，5月12日，据爆料人Jukan发布在X上的帖子称，英特尔即将获得特斯拉的订单，为其生产AI6芯片。此外，在稍早的5月8日，还有报道称苹果已与英特尔达成初步协议，计划由英特尔代工部分芯片。

　　这些都被视为重要信号，因为苹果长期以来在先进制程芯片方面主要依赖台积电，而特斯拉一直依赖于台积电量产AI5芯片，只在台积电产能受限的情况下，才引入三星电子作为备用供货商。市场人士分析，英特尔将有望攫取台积电、三星部分份额。

　　记者梳理公开资料发现，英特尔是美国本土唯一可以生产芯片的公司，其历史已经将近60年，在美国硅谷华人工程师圈，将之戏称为硅谷“老登公司”。据悉，英特尔于1968年创立于美国加州硅谷，是美国最老牌的芯片制造商。英特尔在成立仅3年后，就于1971年在纳斯达克上市。

　　英特尔创始人为罗伯特·诺伊斯（Robert Noyce）和戈登·摩尔（Gordon Moore）。罗伯特·诺伊斯被誉为“硅谷之父”，是集成电路的共同发明人之一。戈登·摩尔是著名化学家和物理学家，提出著名的“摩尔定律”。在英特尔博物馆，至今还挂着其创始人的一句名言：“Dont be encumbered by history.Go off and do something wonderful.”（别被历史所牵绊，放手去做一些了不起的事。）

　　AI下半场：CPU从“市场弃婴”到“重返牌桌”

　　目前英特尔CPU市占率大概是全球市场的70%。在PC电脑时代，英特尔风头无二。但是，到了移动手机时代、和后来兴起的AI浪潮，苹果、英伟达成为“核心玩家”，而英特尔逐渐掉队，成为“市场的弃婴”。

　　一位在美国硅谷工作的工程师告诉记者：“前几年，英特尔一直没有找对属于自己的方向，在AI芯片设计领域落后于英伟达等竞争对手，其芯片生产又比不过台积电、三星。有几任CEO主要就是靠卖掉在硅谷的资产和裁员度日。”

　　根据Wind数据，英特尔在2022年裁员约1.2万人，占当时员工总数的5%，以应对PC市场下滑。2023年，裁员约2万人，裁撤汽车芯片项目。2024年8月，一次性裁员1.5万-1.65万人，在硅谷引起轰动，2024年8月2日公司股价当日重挫26.06%。2025年4月，华裔CEO陈立武（Lip-Bu Tan）上任，随即宣布启动新一轮裁员计划，将员工总数从约10.98万人削减至约7.5万人，这使得英特尔的员工规模回到了2010年左右的水平。

　　如今，AI进入下半场，CPU作为电脑的大脑，重要性变得突出。在存储芯片、GPU公司股价暴涨之后，英特尔从今年4月开始，开启“暴涨模式”。根据同花顺数据，今年4月以来，短短一个半月时间，英特尔股价累计上涨193.32%。

　　英特尔股价站上十字路口：“悲观者往往正确，乐观者往往赚钱”

　　市场人士分析，支撑英特尔上涨的，并不仅仅是情绪炒作。2026年第一季度，营收为 136 亿美元，同比增长 7%，连续第六个季度超出预期。

　　真正被多头视为核心转折点的，是数据中心与AI业务。财报数据显示，数据中心与人工智能事业部表现强劲，营收51亿美元，同比增长22%；英特尔代工服务营收 54 亿美元，增长 16%。非 GAAP 毛利率提升至 41.0%。英特尔首席财务官大卫·津斯纳（David Zinsner）在财报中表示，这反映出“CPU在AI时代日益关键且不可替代的角色，以及市场对硅芯片前所未有的需求”。这一逻辑背后对应的是AI行业结构变化，随着AI工作负载逐渐从以训练为核心转向推理与Agent系统，GPU与CPU在系统中的配置正在悄然改变。

　　如今，面对股价一年暴涨5倍的英特尔，市场分歧巨大。这让人想起华尔街那句著名的格言——被称为“自行车理论”的吊诡规律：“悲观者往往正确，乐观者往往赚钱。”目前的英特尔恰好处于这个十字路口——悲观者看到的是超过120倍PE（市盈率）和不确定的代工业务，乐观者押注的是未来三至五年英特尔全面重构、代工盈利、台积电份额攫取等三重幻想的变现。

　　市场人士指出，英特尔正处于一个微妙的节点，向前一步是CPU价值重估＋代工兑现的持续深化，后退半步则是股价定价过度、基本面跟不上的调整风险。而在AI基础设施从“GPU单极”迈向“CPU与GPU协同”的时代切换中，英特尔重新坐上了关键牌桌。未来两年，18A制程的量产良率，以及与苹果、特斯拉的代工协议能否从“初步意向”顺利推进至“大规模出货”，将是检验这轮股价重估成色的核心标尺。

（文章来源：深圳商报·读创）