AI导读：

中金公司研报分析硅材料行业，指出工业硅及有机硅接近盈亏平衡，多晶硅跌破现金流成本。预计2025年工业硅及多晶硅底部震荡，有机硅有望率先复苏。投产高峰与需求增速成行业焦点。

中金公司最新研报深度剖析了硅材料行业的现状与未来趋势。报告指出，当前工业硅及有机硅行业整体徘徊在盈亏平衡线边缘，而多晶硅行业更是已跌破现金流成本线。展望2025年，工业硅与多晶硅市场或持续在底部区间震荡，但有机硅领域有望迎来率先复苏的曙光。具体来看，2024至2025年间，工业硅将迎来投产高峰，与此同时，多晶硅企业正加速推进一体化战略布局。预计2024年第四季度至2025年第一季度，受枯水季影响，多晶硅价格或出现小幅反弹，但整体而言，行业仍将处于低位震荡态势。另一方面，尽管2024年多晶硅投产项目众多，但2025年的需求增速难以充分消化新增产能，因此在“供给侧改革”政策出台之前，行业上行空间相对有限。值得注意的是，有机硅行业已度过阶段性投产高峰，当前行业开工率稳定在七成以上，预示着2025年有机硅市场或将率先迎来复苏。