近年来，随着动力系统、高力矩伺服关节、全身协调控制算法等关键环节的成熟，人形机器人在稳定性、灵活性和成本控制等方面不断优化，并迈入从实验室走向规模化量产的拐点。2025年也被业界普遍视为人形机器人的商业化元年，头部企业接连宣布拿下大额订单。

在2025世界机器人大会（WRC）上，记者发现展览展示、科研教育、赛事场景为现阶段人形机器人商业化落地的核心场景。而汽车、3C等工业场景，仍有待企业去进一步突围。不同场景对机器人能力有不同的要求，优秀的团队会同时在这些场景进行尝试。

当人形机器人从“炫技展示”走向“工程落地”，VC/PE的投资逻辑也悄然转变。多位投资人表示，现在会更加关注项目的量产交付能力和场景落地效果。从投资热度角度来看，在今年6、7月份，机器人融资正在一级市场掀起新一轮投资热潮。

场景突围：展览展示等场景切入，再寻求更多可能性

记者在参展时注意到，本届WRC大会吸引了非常强劲的普通观众、家庭观众人群参观。首程控股董事会总经理康雨说，这是非常积极的信号，意味着市场的关注度和容忍度在提升。加速进化在现场带来了Booster T1机器人和小朋友互动切磋足球，引来众多观众的围观与欢呼。

谈及人形机器人商业化路径，加速进化创始人&CEO程昊认为赛事与教育市场是当前核心场景。在松延动力的展台，机器人带来了舞蹈、空翻、拟人奔跑、多地形行走等精彩表演。松延动力创始人姜哲源在一场论坛上分享称，目前松延动力在手订单中，最大的客户群体来自于教育行业。

出货量第二大的客户群体来自租赁或者商业演出市场。记者注意到，在展览展示这样共识程度较高的场景中，不同厂商竞争的现象较为普遍，且头部效应非常集中。康雨表示，展览展示场景也存在持续性的恒定需求，其规模可达百亿级别，空间足够大。

姜哲源也谈到，公司未来在商业化层面将主要做两件事。一是提高渗透率，把现有场景挖掘更清晰一些。二是开拓新场景，比如在文旅场景，机器人可以在景区做部分讲解的工作。

投资逻辑嬗变：从看demo效果到看量产交付

当人形机器人商业化提速，VC/PE机构的投资逻辑也已然发生变化。曹巍回忆称，最开始投资机器人时，市场上还没有那么多机构关注机器人领域。现在，投资机构对明星项目的份额争夺也变得愈加激烈。

目前，从数据、算法到本体、场景落地，都是蓝驰创投所关注的投资方向。首程资本管理合伙人朱方文表示，在2025年，量产能力和交付能力成为投资时重点关注的新指标。据悉，首程控股重点关注机器人领域前沿技术方向，已投资宇树科技、银河通用、松延动力等头部企业。

首程控股在机器人领域的布局主要集中在产业中游，即本体及主机制造环节。未来，首程控股将把更多关注放在下游应用端和上游核心零部件层面。康雨说，当前制约机器人产业发展的关键不在供应链，而在于成熟应用场景的缺乏。

泡沫中前行：明年下半年或打响淘汰赛

从融资热度层面来看，今年以来，机器人领域毫无疑问再度站上风口。数据显示，今年1到7月，具身智能和机器人领域投资事件数超过200起，融资总额已超过240亿元。在这股创业融资热潮，“泡沫论”的争议也不断出现。

启明创投主管合伙人周志峰认为，真正的大科技浪潮一定是有泡沫的。朱方文指出，从去年8月份的世界机器人大会开始，具身智能和机器人赛道持续火爆。短期来看，按照目前的商业化进度，估值会有点偏高。长期来看，机器人是万亿级的赛道。

值得注意的是，今年7月，宇树科技启动上市辅导。业界期待，头部公司的上市为其它人形机器人的估值带来“锚点”。多位投资人告诉记者，随着行业发展的不断成熟，头部公司的走向上市，预计在明年下半年，人形机器人行业打或将响淘汰赛。

（文章来源：21世纪经济报道）